看好公司阳光配送推广与经营模式改造-中信建投4月29日.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 生物制品 看好公司阳光配送推广 [table_stkcode] 海王生物(000078) 与经营模式改造 事件 [table_invest] 000078 维持 买入 公司发布2015 年一季报，实现营业收入26.7 亿元，同比增 杨扬 长16%，净利润2.75 亿元，增长2.9%。 yangyangsh@ 021 简评 执业证书编号：S1440514100001 发布日期： 2015 年4 月28 日 一季度增长略低于预期。公司一季度业绩增长略低于预期， 当前股价：22.04 元 综合毛利率 12.9%，与去年同期 14.9%毛利率相比有所降低；受 目标价格6 个月： 30.00 元 期间费用占比降低及部分存货减值准备回转影响，营业利润6232 万元与去年同期基本持平；一季度子公司受到税收返还补贴，公 主要数据 司利润总额6604 万元，同比增长4% 。 [table_maindata] 股票价格绝对/相对市场表现（%） 看好阳光配送业务持续推广。2015 年公司的医药物流体系将 1 个月 3 个月 12 个月 继续深入研究医改的重点工作方向，把握医改带来的市场机会， 84.74/61.79 111.92/78.10 199.05/76.74 大力推进阳光集中配送模式，以现有城市为中心向周边市场扩 12 月最高/最低价（元） 24.9/