从日元升值看人民币汇率改革.pdf

2011年2月 经济与管理 Feb．，2011 筮垄鲞笙2塑 星21竺型型丝!竺星竺型 兰丛垄丝! ◆热点追踪 从日元升值看人民币汇率改革 武玲玲 (河北经贸大学期刊编辑部，河北石家庄050061) 摘要：人民币汇率改革以来。人民币开始不断升值。比较日元与人民币的升值历程发现，当前人民币的升值与1985 年的日元一样都受到国内经济增长和国际强权势力的压力。但中国相对于日本来说，经济发展水平较低。市场化程 度不高，人民币汇率形成机制尚未完全市场化。中国应注重人民币升值与经济发展水平相适应，加强金融监管，慎重 对待金融自由化和金融市场开放，同时通过调整产业结构，弱化人民币升值的不利影响。 关键词1人民币升值；日元升值；广场协议；汇率改革 中图分类号：F822．1 文献标识码：A 文章编号：1003—3890(2011)02加06仙4 中国从2005年7月开始实行浮动汇率制度以 日元升值影响了日本的商品出口。提高了日本 来，人民币便开始踏上了升值之路，人民币不断升值 商品的成本，降低其在国际市场上的竞争力，日本的 对中国经济增长产生了多方面的影响。日本在1985 出口企业遭受了巨大的损失，动摇了日本经济增长 年签订“广场协议”之后同样也经历了日元的快速升 的基础。日本企业为应对日元升值带来的成本上升， 值过程，而当前仍深陷经济衰退泥潭不能自拔的日 选择到境外投资生产，使得大量资金、技术、人才外 本经济也与日元的升值有很大关系。当前中国人民 流，造成国内产业空洞化。日本政府为消除日元升值 币升值的国际国内背景与1985年的日本有很多相对经济增长的负面影响，实行了扩张性货币政策，不 似之处，应在深入研究日本经济发展历程的基础上。 断降低贴现率，甚至在1987年，又与西方六国签订 总结其经验教训，积极做好中国当前的经济工作。 “卢浮宫协议”，进一步下调利率，使美日间保持较高 的长期利率差。低利率政策使日本货币供给量增长 一、日元升值的历程及对经济的影响 迅速，流动性过剩。这些货币大都流入股票市场和房 有人认为，日元的升值是在签订了“广场协议” 地产市场，使得投机现象严重，股票市场和房地产市 之后才开始的，或者说“广场协议”是促使日元升值 场价格飙升，出现了严重的经济泡沫。1989年，日本 的主要原因。但实际上，日本在1971年由固定汇率政府采取的紧缩政策直接导致了泡沫经济的破灭， 制改为浮动汇率制后，日元已出现明显的升值趋势， 并引发了日本经济的衰退。 只是这一时期的日元升值速度较慢，而1985年“广 二、人民币汇率变化趋势及对经济的影响 场协议”签订后，日元就进入了快速升值阶段。 1971--1995年，日元经历了三次大幅度升值：第自2005年7月21日起，中国开始实行以市场 供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮 一次是197l一1973年，升值幅度为25％；第二次是 动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元。2005 1976--1979年，升值幅度为26％；第三次是1985年 年7月21日19时，美元兑人民币交易价格调整为 “广场协议”签订之后，1985m1987年升值46％。 1美元兑8．1100元人民币，作为次日银行间外汇市 1995年日元兑美元汇率最高升至79．75：1的高点。 而2009年在