避险消退金银超跌反弹.PDFVIP

商品研究|黄金周报 2017-05-15 |中大期货研究院 避险消退金银超跌反弹 宏观组 赵晓君 观点摘要： 05718827 策略跟踪： 494252587@ 期货从业资格：F0276050 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 投资咨询资格：Z001031 平空AU1712 1% 1% 1% 平空Ag1712 3% 3% 3% 基本面逻辑： 原油价格在2017 年二季度中大幅探底回升，整体超预期通胀交易得到一定程度修 复，同时稳定通胀继续对加息预期产生影响。5 月美联储决议对于短暂的回落并不担心， 加息进程按部就班。金银在二季度初差数据下跌的格局有望得到遏制，因 6 月加息概 率被锚定而经济数据再度回暖。上周白银商品属性跟随大宗商品继续回落，在法国大 选称埃落定后避险情绪已经释放。金银从技术面来看超卖严重，美债收益率在经历的 相关报告 调整后有所反弹但强度较弱。资金角度来看，CFTC 黄金继续净多持仓回落，白银净持 仓大幅回落拥挤的交易也得到相当程度修复。关注回弹调整力度。 加息预期下金价难获支撑 2015-12-01 技术面分析： 短期下跌趋势在6 月加息以及法国大选后暂时告一段落，震荡在1110-1290 美元/ 盎司区间。 操作建议： 观望为主，关注白银16，黄金1200 支撑。 风险因素： 1. G10 债券期限结构； 2. 美国经济数据与官员发言； 中大期货研究|商品策略|黄金周报 一、 市场要闻监测 1. 美国4 月新增非农就业人口21.1 万，高于预期；失业率降至10 年新低。 2. 美联储决议声明：第一季度增幅放缓可能是“暂时性”现象，仍然预计美国 经济将温和扩张。基本面支持消费增速保持稳健势头。重申 FOMC 预计经济 将保证美联储循序渐进地加息。商业固定投资已经得到巩固，就业增速一直 稳健，消费增速的基本面也很稳健。用于衡量未来 12 个月通胀率的指标一 直接近目标。重申美国经济所面临的短期风险“大致平衡”。劳动力市场继 续得到强化，哪怕增速有所放缓。重申维持资产负债表的再投资策略不变。 家庭开支仅仅温和上升。核心通胀率在一定程度上仍然低于 2%。FOMC 一致 投票通过此份关于维持联邦基金利率不变的决议声明。 3. 美国国会众议院以309-118 票批准 1.17 万亿美元支出议案，将避免联邦政 府周六关门并其持续提供融资直至9 月份。 4.