投资学课程-第三篇 金融投资.pptVIP

第三篇 金融投资 第六章 金融投资概述 一、金融投资的概念和分类 （一）金融投资的概念：投资者将资金用于金融资产，即存款、贷款或购买股票、债券和基金等各种有价证券，以期获得未来价值增值收益的行为。 （二）金融投资的分类： 1、按投资时间长短分为：长期投资和短期投资； 2、按收入性质分为：固定收入投资和非固定收入投资； 3、按地域分为：国内金融投资和国际金融投资。 第六章 金融投资概述 二、金融投资工具 （一）股权类金融工具： 股票概述： 1、股票：代表了股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以获得公司的股息和红利，参加股东大会并行使自己的权利，同时也承担相应的责任与风险。 2、股票特征：永久性、收益性、流动性、风险性、参与性。 第六章 金融投资概述 （二）债权类金融工具 1、债券及其特征： 1）债券：投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素包括期限、面值和利息、求偿等级、限制性条款、抵押和担保、选择权等。 2）债券特征：收益性、偿还性、流动性、风险性。 第六章 金融投资概述 2、债券与股票的区别： 期限不同、收益性不同、求偿等级不同、控制权不同、抵押不同、选择权不同 （三）外汇金融工具： 1、即期外汇交易； 2、远期外汇交易； 3、掉期交易； 4、套汇交易。 第六章 金融投资概述 （四）衍生金融工具 1、衍生金融工具的特征 1）零和博弈； 2）高杠杆性； 3）低成本性； 4）高风险性。 2、典型的衍生金融工具类型 1）金融远期：交易双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格交易一定数量某种金融资产的合约。 第六章 金融投资概述 2）金融期货：交易双方约定在将来某一特定时间，按约定的条件（包括价格、交割方式、交割地点）买入或卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。其特点有： 第一，合约标准化； 第二，平仓交易； 第三，间接结算； 第四，每日结算。 第六章 金融投资概述 3）金融期权：赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（协议价格或执行价格）购买或售出一定数量的某种金融资产的权利的合约。其最显著的特点是它交易的对象不是任何金融资产实物，而是一种买进或卖出金融资产的权利。 4）金融互换：两个或两个以上的当事人按照商定的条件，在约定的时间内交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。 第六章 金融投资概述 （五）基金：通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事股票和债券等投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。其特点有： 第一，规模经营—低风险； 第二，分散投资—低风险； 第三，专家理财—增加收益机会； 第四，服务专业化—便捷。 第六章 金融投资概述 三、金融投资主体 （一）政府部门； （二）工商企业； （三）银行金融机构：商业银行、储蓄机构、信用合作社； （四）非银行金融机构：保险公司、养老基金、投资基金、投资银行。 （五）中央银行。 第七章 证券投资 一、债券投资 （一）债券的估值 1、零息债券的定价（V为债券价格；M是面值；T是到期日；y是市场利率 ） 2、付息债券的定价（c表示债券每期的息票利息 ） 第七章 证券投资 （二）债券的收益率 1、当期收益率： =息票利息/市场价格 2、到期收益率：P为购买债券价格，M是债券面值，c是每期的票面利息，y是到期收益率，则附息债券的到期收益率公式为 ： 3、持有期收益率； 4、税后收益率 5、总收益率 第七章 证券投资 （三）债券价格波动的测度 1、债券价格波动分析： 1）发行人信用等级的变化； 2）可类比的债券收益率变动； 3）临近到期日迫使债券价格向面值收敛 2、债券价格与市场利率的关系： 1）两者成反比； 2）对于市场利率的微小变动，债券价格的波动幅度与之大致相当； 3）在市场利率变动较大的情况下，利率下降导致的债券价格上涨幅度大于市场利率同等程度的上升导致的债券价格下降的幅度。 第七章 证券投资 2、债券的久期 将债券未来产生的每一笔现金流的现值乘以产生该笔现金流的时间，然后相加，再除以债券的价格，就可得到债券的久期。 假设D表示久期，P表示债券市场价格，n表示债券的剩余年限，t表示其中的某一年，Ct表示第t年的债券现金流的折现值 ，则： 第七章 证券投资 （四）含权债券：指债券契约中含有类似期权条款的债券，这些条款赋予发行人或者持有人一定的对债券进行处置