公司实质分析公司实质分析就是对公司的经营管理、科技开.pptVIP

其中： 4、现金流入量对负债的比率。计算公式如下： 营业所得资金，根据资金概念的不同，可以是营业所得，也可以是营业所得运转资金。 以上两个比率是流动比率和速动比率的补充，观察这几项比率，可以大致判断企业的偿债能力。 较充分的资产流动性是维持公司运作所必需的，但过度则表明公司资产未能充分利用，对公司利润 有负面影响，所以公司资产的流动比率应置于合理区间，不能太小，但也不能过大。 这一比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比率。它有几方面的含义： （1）从债权人角度来看，他们总是注意债权的安全性，如果股东提供的资本与企业所借入的资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，故他们希望此项比率越小越好； （2）从股东的角度来说，举债所借到的资金与股东所提供的资本，在经营中发挥同样的作用。 所以，股东关心的总是全部资本盈利率是否超过借款人款项的利率，即借入资本的代价，在企业所 得资本盈利率超过因借款而支付的利息率时，旧股东所得的利润将随之扩大。 在这种情况下，股东所得好处是双重，即不仅获得较高盈利率，而且他们在得以付出有限代价的条件下，保持对企业的全部控制权。 这就是我们所说的财务杠杆收益。 所以，在企业利用负债率决策是否借入资本时，必须估计预期的利润和增加的风险， 应在两者之间权衡利弊得失。 在西方，这一比率反映了企业经营者的进取心，说明企业的经营能力。 一般说来，如果企业根本不举债，或举债经营比率很小，说明企 业对前途信心不足，相反，说明企业充满生机活力。当然，这一指标高低，应视具体情况而定，不能一概而论。 2、股东权益比率。计算公式如下： 这一比率是与上述负债比率相对应的概念，它反映股东投入资本在全部资本中所占的比重。 计算这一比率时，股东权益的组成部分应包括普通股本、优先股本和资产重估价的增值等。 企业有无形资产时，还应包括无形资产的帐面价值。 3、固定资产与固定负债比率。计算公式如下： 式中，固定资产应为减除累计折旧后净额。 假定固定负债是全部用来添置固定资产的，这一比率说明固定资产中来自借入长期资本的程度。 如果固定资产与固定负债比率 大于1，它反映了企业潜在在借债能力，特别是需要用固定资产做抵押，为债仅人提供安全保障的筹借资本的能力。 4、固定资产与权益总额比率。计算公式如下： 这一比率说明，在企业的资本总额中用于固定资产投资的比重，它可以表明企业在厂房、机器和设备上是否扩充过度。 5、普通股每股帐面价值。计算公式如下： * * 第十一章 公司分析 第一节 公司实质分析 公司实质分析就是对公司的经营管理、科技开发实力、工艺设备及技术水平等方面进行分析。 这种分析有助于了解公司概貌，一般难以深入下去，加之公司实质分析也不像本章第三节财务分析那样有一定的方法指标可循，只能选择代表公司实质的几个重要方面进行一些评价。 因此公司分析的重点在于财务分析，而不是这里所指的实质分析。 进行公司实质分析首先要了解一个公司的概貌，这是进行公司实质分析的前提。公司概貌包括公司 规模、历史沿革、经营范围、重点产品、市场营销状况、国内和国际市场的占有率、公司特点和优势等。 在了解概貌的前提下，然后对公司的经营管理、技术开发及“拳头产品”、公司前景几个方面进行重点 的具体分析。 一、经营管理分析 企业的经营管理水平对企业的自下而上发展至关重要。特别是公司高层决策人物的经营管理能力及其在公司能否发挥中坚作用具有决定意义。这里有一个例子。 美国著名的企业巨子艾柯卡，于1978年11月到濒临倒闭的克菜斯勒汽车公司上任的第一天，该公司的股票价格就以比前一天上升37.7%的升幅收盘。 是什么原因使一个财务状况不佳濒临倒闭的公司股票价格上升呢？原因很简单，那就是艾柯卡的杰出的企业管理才华为世所公认，投资者预期，由于艾柯卡的加盟，克莱斯勒汽车公司的经营管理水平会上一个新台阶。 据报道，1980年，克菜斯公司的股票价格每股3美元，而几年后涨到35美元。 由此可见一斑，企业管理者能力对企业经营好坏及股票价格的影响有多么大。 为了掌握一个公司