南开大学金融学本科核心课程11.ppt

南开大学金融学本科核心课程投资学南开大学金融学系李学峰 2008年第一学期 第十章 股票的定价与估值 第一节 股票定价 一、股票价格的种类 （一）票面价格 股票的票面价格又称每股面值（par value per share），它表明每股股票对公司总资本所占的比 例，以及股票持有者在获得股利分配时所占的份 额。其公式为： 股票面值＝资本总额/发行股数 （10.1） 由公式可见，股票面值的大小可划分为三个区 间，即大于1、等于1和小于1。当公司资本总额大于 其所发行的股数时，股票面值即大于1；当公司资本 总额等于其所发行的股数时，股票面值即等于1；而 当公司资本总额小于其所发行的股数时，其股票面 值即小于1。 票面价格的作用在于：计算新公司成立时的资 本总额；表明股东持有的股票数量。也正因此，有 关股票发行方面的法律一般规定股票不得低于面值 发行。正是由于这一规定，股票的发行价格会高于 其票面价格，高出的这一溢价部分在会计报表中记 为股东权益项下的资本公积科目。 （二）发行价格 即股票上市前公开发行时的价格。发行价格一 般要高于股票的票面价格，其定价方法有市盈率 法、净资产倍率法和竞价法。后面我们将详细介 绍。 此外，在股票市场运行正常和公司经营正常的 情况下，其实际市场价格往往高于发行价格，特别 是在股票发行结束