期权期货13章.pptVIP

Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 * 权证 雇员股票期权 对一个普通的看涨期权，对公司上市股票的数量没有影响，如果期权承约者不拥有公司的股票，当期权被行使时必须在市场上按通常的方式买入股票，然后按，执行价格卖给期权的持有者。 当权证或雇员股票期权被行使时新的股票将被发行，那么这些期权的行使会对市场上的股票产生稀释效应 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 * 稀释效应的影响 潜在的稀释效应不会影响既存的权证与雇员股票期权的定价。 当他们发行时我们得到期权持有者的收益 N是公司总共发行的股票数量， M是公司考虑发行的新股票的数量。 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 * 美式期权 无股息股票的美式期权永远不应被提前执行 支付股息股票的看涨期权应该被提前行使得时间为最后一个除息日。 假设支付股息的时间为 t1, t2, …tn. 如果在时间ti支付的股息量大于 则行使期权最优 Op