金融风暴的本质与中国的应对策略.docVIP

金融风暴的本质与中国的应对策略 卢麒元 中国将面临自1949年以来最严重的通货膨胀。同时，中国也将面临即将到来的全球经济衰退。以越南金融危机为起点的亚洲金融风暴正在酝酿之中。 来势凶猛的通货膨胀，迅速地蚕食了中国宏观经济调整的战略空间。同时，步步逼近的全球经济衰退，已经耗尽了中国宏观经济调整的宝贵时间。对中国而言，已经不是未雨绸缪了，而是要随时启动应对金融危机的预案了。 笔者在过去两年的文章中反复强调，美元贬值的本质，是全球资产和商品价格重置过程。这个重置的过程，将不可避免出现剧烈的经济波动。剧烈的经济波动，将必然表达为通货膨胀。能否有效的处理通货膨胀，考验着全球各主要经济体的管理水平。管理得不好，意味着金融危机，甚至严重的经济危机。 笔者一再强调，美元贬值的过程，是以美元计价的资产和商品价格回归的过程。这也是高估值美元的历史性的价值回归过程。全球资产和商品价格的上涨，技术上具有强烈的投机色彩，但在战略上却具有历史的必然性。这不仅仅是技术性炒作，这不单纯是周期性波动，这是价值的理性回归。这是一次并不隐蔽的阴谋，这甚至是经济史上罕见的阳谋。因为是阳谋，所以具有合法性。中国人刚刚明白一个真理：落后就要挨打；这一次美国人教给我们第二个真理：愚蠢就要被欺骗。这里不存在道德评判问题。在历史的大博弈中，只有输赢，没有对错。经济危机从来就不相信眼泪。 一、金融风暴的本质就是金融欺诈。 美国人滥发货币的极限终于到来了。这首先表达为美国次级按揭风暴。美国人聪明地采取了贬值美元对冲资产贬值的做法。美元的贬值过程，率先打碎了全球相对稳定的资产和商品价格体系。其实，在此之前，美元洪水早已漫过了金山寺。全球资产与商品价格的上涨一直在吸纳美元流动性的洪峰。这个洪峰给美国经济带来可以控制的损失。但是，这个洪峰涌向国际市场后，将会摧毁那些脆弱和毫无准备的经济体系。这就是所谓的金融风暴。 事实上，这个洪峰带起的石油价格涌浪，已经对全球经济形成巨大的冲击。遗憾的是，这还仅仅是开始，远远不是结束。金融风暴往往会带来严重的经济危机。 经济危机的形态并没有改变。依旧是如下次序：投资过热——通货膨胀——经济衰退。 回到微观经济理解经济危机会比较清晰：增加负债——利润减少——资不抵债。 中国面对全球资产和商品的价值回归过程，采取了被动防守的消极策略。一方面，中国没有有效管理国际资本进入的速度和规模，高估值外币（主要是美元）迅速蚕食中国优质资产以及资产回报；另一方面，中国过度管制商品价格，实施对全球消费者的价格补贴，形成国民福利迅速流失。这在本质上，形成了大规模的国民财富转移过程。 我们必须清醒地认识以下两点： 第一、金融风暴，本质是用高估值外币掩盖的，对资产和商品进行价值劫掠的行为。高估值外币的投资和购买行为，如同用高估值的10元钱（真实价值1元钱）购买10元钱资产和商品。当高估值货币重置还原的时候，9元钱被合法骗去。被投资和购买者所得真实收入只有1元钱，当出卖者的10元钱收入变成1元钱的时候，根本无法支付已经付出的成本，形成时间上后置的巨额亏损，根本无法继续未来的再生产。将面临严重的支付危机。 第二、金融风暴，本质是用高估值外币掩盖的高利贷行为。用高估值的10元钱（真实价值1元钱）形成10元钱的债权。当高估值货币重置还原的时候，10原债权只有实质的1元钱价值，而支付债权的真实利率可能达到100%。这种利用高估值外币掩盖的高利贷行为，将残酷地绑架债务国的国家信用，吸干债务国的国民财富。 尤为严重的是，上述两项形成的资本和贸易项下的外汇结余，通过配发等量本币，形成结构性通货膨胀，导致本国经济结构彻底失衡，为经济危机埋下了种子。 笔者近乎愤怒地批评中国经济学人和经济管理者，就是因为他们看不到或者故意看不到高估值外币的危害，竟然无视外币估值与价格严重背离的现实，协同高估值外币持有者，大肆骗取中国资产和商品，残酷地制造灭绝人性的高利贷行为，形成超越战争掠夺的无耻金融欺诈行为。美国近年来从中国实现的超额资本收益和贸易收益，本质上就是高估值货币的套利行为。同时，其巨额贸易逆差随着高估值货币重置而消弭于无形。留给中国的，是人民币滥发，以及结构性通货膨胀。看看中国无奈地、被迫地、反复调高存款准备金率，可以理解高估值货币的危害程度。当然，变相高利贷早已经从中国获得了巨额收益。 二、中国政府的经济对策并不复杂。 中国的经济问题说到底是一个认识问题。 中国改革开放30年形成的政商学利益联合体，用愚蠢的利益导向肢解了国家的战略思考与战略规划。中国近年来几乎彻底丧失了独立思考的能力。中国经济政策从某种意义上讲，已经失去了独立和主权。这才是中国经济问题以及未来危机的根源所在。 如果可以解决认识问题，中国政府的应对策略并不复杂。 首先，中国必须恢复价值对等的资产和商品交易行为。 第一，压缩和终止高估值