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第五章 项目风险与不确定性分析 盈亏平衡分析例 某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系，求盈亏均衡产量、价格和变动成本 。 单位产品变动成本 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位 产品变动成本 二、优劣平衡分析（续1） 拟建某企业，预计产品的固定费用为31500元，单位可变费用为15元，销售单价为30元。由于原材料大量采购，单位产品可变费用随产量增加以1.3‰的比例下降，由于销售量增加，产品的销售价格随销售量增加以2.8‰的比例下降，未考虑销售税金及附加，求该企业盈利的范围区。 解：假定产品产量（销售量）为Q，根据题意： 总成本为C=31500+(15-0.0013Q)Q 销售收入S=(30-0.0028Q)Q 根据盈亏平衡C=S 求解得Q1=3000; Q2=7000 结论：根据非线性盈亏平衡分析可知，当企业产品的销售量在3000到7000单位之间时可以盈利。 3、某企业为加工一种产品，有A、B两种设备可供选择，基本数据见下表： 表 设备A、B的初始投资及产品加工费 i=12% 问：（1）若，设备使用年限为8年，则年产量为多少时，选设备A有利？ （2）若，年产量为13000个，则设备使用年限为多长时，选设备B有利？ 解：（1）设年产量为Q，设备A、B的年加工费用分别为800Q和600Q。两设备的费用现值： PCA=2000+0.08Q(P/A,12%,8) PCB=3000+0.06Q(P/A,12%,8) 令PCA=PCB ，得到Q=10064（个） 结论:当年产量低于10064个时,选择设备A有利。 （2）假设设备使用年限为n。设备的费用现值： PCA=2000+800*1.3Q(P/A,12%,n) PCB=3000+600*1.3Q(P/A,12%,n) 令PCA=PCB ，得到(P/A,12%,n) =3.84615 查表，n介于5-6之间。用线性插值n=5.5，因此设备的使用年限超过5.5年时，选择设备B较有利。 例：有一生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性分析的现金流量表如下。所采用的数据是根据未来最可能出现的情况预测估算的，由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，设基准折现率为10%，试分别就上述三个不确定因素做敏感性分析。 例题续 利用解析法求得 举 例 举 例（续1） 举 例（续2） * * 例：某厂欲租入一台设备，生产急需的一种零件，现在有两种型号供选择，两种型号零件生产的速度和质量均相同，各型号的月租费和零件的加工费见表，设该厂的基准收益率为10％。应如何选择设备？ 5 4.8 2000 2500 A型号 B型号 零件加工费（元／件） 月租费（元） 方案 【解】设该厂零件的月需求量为X件，租入A、B两种型号设备月生产总成本分别为： CA＝2000＋5X CB＝2500＋4.8X 结论： （1）当零件月需量少于2500件时，选择A型号是经济的； （2）当零件月需量多于2500件时，选择B型号是经济的； （3）当零件月需求量为2500件时，两型号经济上等价 0 X C 2500 2000 X* BEP CA CB XAB＝（2500－2000）／（5－4.8）=2500（件） 30 300 C 20 500 B 10 800 A 单位变动成本 （元） 年固定成本 （万元） 方案 例 分析各方案的经济生产规模。 二、优劣平衡分析（续2） TCC=800+0.003Q TCB=800+0.002Q TCA=800+0.001Q 年总成本 0 Q TC Qn Qm L M N A B C 例（寿命期为共同的不确定性因素）某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两方案的临界点。 二、优劣平衡分析（续3） 设项目寿命期为 n，净现值列式： 因为B方案年净收益较高，寿命期越长对B方案越有利。 如果项目寿命期的预测值T10年：选 A方案； T10年：选B方案。 800 600 2000 3000 A B 加工费(元/个) 初始投资(万元) 设备 不确定因素变动对