全球经济失衡_基于虚拟资本膨胀与资本流动性过剩的分析.pdfVIP

经济改革 全球经济失衡 ——基于虚拟资本膨胀与资本流动性过剩的分析 □ 徐 琤 内容摘要 在当前讨论资本流动性过剩问题中 不能够忽略金融全球化的因素和本质 由于 ， 。 金融全球化的内在机制和影响 导致了虚拟资本过度膨胀 而虚拟资本过度膨胀又导致全球资本 ， ， 流动性过剩 进而导致发达国家虚拟经济与发展中国家实体经济之间的矛盾 从而引致全球经济 ， ， 的结构性失衡 这是困扰当前世界经济稳定发展的根本之所在 也是诱发世界经济危机的内在结 。 ， 构性因素之一。 关键 词 金融全球化 虚拟资本膨胀 资本流动性过剩 全球经济失衡 作 者 徐琤 华东理工大学商学院副教授 上海 ， 。 （ ： 200237 ） 的金融灾难于是动辄演化为地区性、全球性金融危机甚至 金融全球化：实体经济的金融化 经济危机。 随着金融全球化发展涉及的主体范围不断扩大，不同 目前，关于资本流动性过剩问题的研究有许多文献和不 的国家和地区参与金融全球化的程度不同，享受到的利益 同的观点，本文试图从金融全球化和虚拟资本膨胀的角度对 也不同。发达国家及其跨国金融机构在金融全球化进程中 这个问题做些分析，以洞察愈演愈烈的全球经济失衡现象。 始终居于主导地位，是金融全球化的规则制定者和主要获 经济全球化是世界经济发展最重要的趋势，其本质是 益者，这主要表现在发达国家的金融体系成熟、金融资本 各种资源在全球范围内的优化配置。金融全球化作为经济 雄厚、调控手段完备、金融创新层出不穷。相反，发展中 全球化进程中最突出和重要的部分，是建立在贸易自由 国家在金融全球化进程中则处于被动的、受制约的地位， 化、生产国际化的客观基础之上的，是通过国际资本流动 通常无法分享到金融全球化的利益，同时还在金融全球化 内在的动力把全球金融活动和风险机制融合在一起的过 的过程中成为风险与危机的承担者。 程，并与生产全球化、贸易全球化交互作用、交互影响。 伴随着经济全球化的发展，金融全球化将是一个在范围上 金融全球化导致虚拟资本快速扩张 不断扩大、在程度上不断深化的历史进程，其对资本的跨 国界流动、南北经济关系、国家经济安全、金融协调机制 虚拟资本是用于经营获利的价值，它以实体资本为基 和当代国际经济关系都将产生深远的影响。 础，又独立于实体资本之外，并有自己独特的运动规律。 换一个角度来理解金融全球化，其本质就是实体经济 从其发展历程来看，虚拟资本经过了闲置货币的资本化、 金融化，即原来以实体经济为支撑的经济运作模式逐步转 生息资本的货币化、有价证券的市场化、金融市场的国际 向以金融活动为中心、金融关系为纽带、金融网络为基 化和国际金融的集成化五个发展阶段，目前虚拟资本的发 础、追求财富增值为目的的运作模式。早在140年前，马 展正处于国际金融的集成化阶段。从金融全球化的运行 克思就指出金融资本经过竞争和积聚，最终必然形成垄断