2011年二季度短期融资券利差与评级表现研究.pdfVIP

中诚信国际 中诚信国际 债券市场与评级研究 信用评级研究 债券市场与评级研究 2011 年7 月31 日 2011 年二季度短期融资券利差与评级表 目录 现研究 概述 1 二季度货币政策与货币市场回顾 2 概述 二季度短期融资券发行情况 3 二季度短期融资券利差分析 7 l 为防止通胀继续升温和对冲外部流动性，6月14 日央行在年内 二季度短券市场评级机构业务情况 9 第六次宣布上调金融机构存款准备金率。 l 二季度，随着存款准备金率的连续上调，货币市场利率整体 大幅上涨，并在6月上旬阶段性飙升之后，于6月24 日起出现 普跌走势。在央行的持续净投放下，资金面未来有望出现缓 联络人 和迹象，预计银行间市场的资金价格将会逐渐回落。 作者 l 2011 年二季度，银行间债券市场发行短期融资券154支，较 研究咨询部 罗 蔚 010636 一季度增长1.32%；发行规模达到2066亿元，单支短券的平 wluo@ 均发行规模为13.42亿元，较一季度的11亿元增加了2.42亿 郝嘉吉 010658 元。 jjhao@ l 二季度短券发行主体向高等级集中，AAA类和AA类（含AA+ 、 其他联络人 AA及AA- ）企业发行支数占比合计达到86% ，发行主体主要 研究咨询部总经理 集中于电力和运输行业。 罗 航 010649 hluo@ l 二季度，发行利率的走势与基准利率基本一致，短券发行利 审核部总经理 差呈现收窄趋势。上季度利差为负值的AAA级别和AA+级别 李玉平 010525 短券利差转变为正值。 ypli@ 公司副总裁 l 二季度，无论按短券发行家数还是发行规模统计，中诚信国 任伟红 010 际的市场份额均排名第一。应用T检验考察样本的一、二级 whren@ 市场利差可以发现，中诚信所评的各不同主体级别发行的短 券利差存在明显差别，说明中诚信出具的信用等级市场认可 度最高。 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 债券市场与评级研究 二季度货币政策与货币市场回顾 为防止通胀继续升温和对冲外部流动性，6 月 14 日央行在年内第六次宣布上调金融机构存款准 备金率 2011年6