透明度、决策博弈与中央银行独立性.pdfVIP

第12期 (总第397期) 财 经 问题 研 究 Number 12 (General Serial No．397) 2016年12月 Research on Financial and Economic Issues 　 　 December,2016 透明度、 决策博弈与中央银行独立性 1 2 范方志 , 胡德宝 (1. 江苏理工学院 商学院, 江苏　 常州　 213001;2. 中国人民大学 国际学院, 北京　 100872) 摘　 要: 随着决策信息需求的增加, 公众对货币政策委员会决策透明度的要求也在增加。 传统 的对中央银行独立性的研究要么只关注透明度原则, 要么只关注规则问题。 本文将二者结合起 来, 从博弈视角分析发现, 货币政策委员会决策透明度提高并不意味着决策的有效性增加, 决 策的效果与投票规则相关, 保密投票机制可能对应着更高的决策效率。 本文通过对美国、 日本 和中国的比较分析可以看出, 中国与美国和日本中央银行独立性之间的差距更多地体现在委员 的构成和产生上。 因此, 提高中国人民银行独立性的当务之急是建立有效的决策机制、 强化委 员的代表性、 协调各方利益以及减少博弈冲突。 关键词: 中央银行独立性; 货币政策委员会; 透明度; 决策博弈 中图分类号: F830．1　 　 　 文献标识码: A　 　 文章编号: 1000-176X(2016)12-0057-06　 　 　 一、 引言与文献综述 国中央银行的货币政策委员会就是集体决策的典 中央 银 行 独 立 性 (CBI, Central Bank 型。 近年来, 这些委员会的决策有变得更加透明 Independence) 是指中央银行不受政府的政治影 的趋势, 而委员会成员决策行为的透明度也将对 响, 独立行使货币政策以实现经济目标的权力。 集体决策的结果产生影响。 可按照不同的方法对其进行分类, 尽管划分标准 部分研究均假定委员会成员仅仅关心决策本 存在差异, 但中央银行的人事独立性是其独立性 身, 而非他们 的职业生涯。 Austen-Smith 和 [1] [2] [3] 的前提; 政策工具独立性是其独立性的表现形 Banks 、 Timothy 和 Pesendorfer 、 Nicola 等 式; 目标独立性是其最终宗旨。 其中, 政策工具 在这样的假定下, 得出的研究结论是: 委员们倾 独立性需要通过健全的决策机制来表现, 因此, 向于支持投票容易通过的那些决定。 另外一些研 建立科学有效的决策机制十分重要。 中央银行货 究则假定委员会成员关心的是自己的职业, 而不 [4] 币政策委员会是各国中央银行实施科学决策的重 是决策本身。 Marco 和Sorensen 建立了一个透 要保障机制之一。 当前, 国际上大多数国家、 地 明投票机制的模型。 决策过程透明时的集体决策 区甚至企业 (如公司股东大会) 决策的主流做 等同于独立决策过程, 不会产生战略群组效应 [5] 法是通过成立专业委员会来集体决策。 其中, 一 (Strategic Group Effect)。 Visser 和Ot