时代伯乐蒋国云：我们投资的项目都在7倍以下.docxVIP

时代伯乐蒋国云：我们投资的项目都在7倍以下来源：理财周报时间：13年01月14日 13:56 作者：　　旗下共管理4只PE基金，规模约为10亿元，5个项目在发审会，1个项目并购退出 　　去年下半年，就在全民PE热逐渐退去，国内一批机构都在裁员减薪之际，蒋国云却杀了个回马枪，时代伯乐逆市招聘数十人。　　而在上半年，项目估值依旧处于高位，多数项目市盈率都在10倍以上，时代伯乐决定2月至7月份暂停投资，“下半年六七倍的项目一大堆。” 　　这种对市场的独特看法，与他的经历不无关系。　　蒋国云，湖南人。2000年五道口毕业后，来到深圳发展。3年后，他成为了中科招商总裁助理兼投资总监，5年后，他已是国信证券研究所所长，6年后，他被提拔为国信证券总裁助理兼客户资产管理总部总经理。　　鲜为人知的是，在迫于无奈去职国信证券研究所所长期间，受泛海集团卢志强的邀请，他曾经短暂地担任民生证券总裁，对民生证券的投行系统和研究所系统大幅度改造提出了大量的建议。　　早期积累起来的丰富经验和资源，使得蒋国云能够打通一二级市场做项目，对私募股权投资有着自己独特的判断。　　“敢闯敢干”，是过往一位领导对蒋国云的评价。“我只能做一把手”，采访中，蒋国云多次直言不讳。　　2010年，只能做一把手的蒋国云离开国信证券，自立门户，创业瀚信资产管理集团。1年后，蒋国云重回一级市场，设立时代伯乐，旗下共管理4只基金，规模约为10亿元。整个集团资产规模近30亿元。　　“精力过剩”，是一位同行对他的印象。蒋国云特意将头发剪得很短，“看上去比较精神”。其实，他每天工作时间超过16个小时。　　采访结束已接近傍晚，在送记者离开后，蒋国云便顺手关上了门。那是一天里不用考虑工作的时光，在跑步机上跑上一个半小时，出一身汗后继续工作。　　十多年来，蒋国云依旧干劲如初，但却多了几分沉稳，面对纷繁复杂的市场，他强调的是专注和严格控制成本。　　一份报告开始的创投　　“那时候的3个亿比现在的30个亿还要多。” 　　蒋国云是国内最早涉足股权投资的一批人。不过，当时在深圳的第一份工作，却是在招商证券（600999）搞咨询研究。当时，单祥双（现中科招商创业投资管理有限公司董事长）为交通运输组组长，蒋国云为该组的一名成员。　　当时，第二届高交会开幕，时任证监会主席的周小川在深圳透露，创业板市场的技术准备工作10月底可以完成，已进入落实阶段。　　敏感的蒋国云看出了个中机遇，便向组长单祥双汇报。单祥双也深以为然，便让蒋国云做一份报告。于是，蒋国云便草拟了一份《关于如何开展创业投资的报告》。　　两位年轻人，初生牛犊不怕虎，拿着这份报告成功说服时任招商银行（600036）行长的王世桢。在说服王世桢后，两人又一起说服时任招商证券总裁的牛冠兴，招商证券出资8000万元。　　单祥双与蒋国云展现了惊人的资源整合能力，除了招商证券，还有东北高速、深圳东大投资发展、上海港机股份和西安交大开元科技，注册为资本3.35亿元，创立二十一世纪科技投资。单祥双任副总，蒋国云管投资。　　“那时候的3个亿比现在的30个亿还要多。”蒋国云自信地说。　　在招商证券的推荐下，蒋国云接触到迈瑞医疗，在海王大厦见到了董事长徐航。当时，华平投资认为国内的医疗制造企业已经达到了一个天花板，做不大，希望能够退出。二十一世纪科技投资便以8倍的市盈率接手，“当时承受了很大的压力，团队出现了分歧。”后来，迈瑞医疗在美国上市，21世纪科技投资退出时候得到了20多倍的回报。　　此后，蒋国云又投了中芯国际，后来在港股上市，回报仅有3倍多。不过，当时有限合伙还没有出现，喜欢琢磨的蒋国云提出了投资团队跟投的理念，强化了管理团队的责任，后来，越来越多的创投公司开始学习。　　“管理团队跟投既强化了管理团队的责任，后来项目成功上市也使得团队更加有积极性。”　　敢闯敢干的年轻人，创业冲动很强。于是，单祥双与蒋国云决定再次创业，联合北京大学光华管理学院、招商局蛇口工业区、21世纪科技投资有限责任公司联合发起组建北大招商。　　北大以无形资产出资，经济学家曹凤岐出任董事长，单祥双任总裁，蒋国云任总裁助理，　　当时团队中还有厉以宁和江平等人，可谓阵容强大。　　不过，北大招商由于内部存在管理和投资上的分歧，北大招商并没有存活多久。最后，以北大退出告终。　　与单祥双创立中科招商　　“如果当时中科招商里我有哪怕1%的股权，我也不会离开。” 　　北大退出后，单祥双和蒋国云以无形资产作价引入了中国科学院，改名为“中科招商”。单祥双任职总裁，蒋国云任职总裁助理兼投资总监。　　此次，两人再次显示出强大的资源整合能力。3个月内，成功募资3亿元。华录集团、北京城建（600266）、古井贡酒（000596）、唐山钢铁分别出资6000万元，鄂尔多斯（600295）羊绒出资5700万元，单祥双控制的另一家公司出