第四讲期货投机与期货套利.ppt

* * 跨期套利机会选择 进行市场扫描； 发现异动合约； 分析价差趋势； 选择套利策略。 * * 跨期套利机会选择：实例 12月1日，某投资者欲对美国猪肉期货进行跨期套利，且已知该合约各月份报价如下： 月份 2月 3月 5月 7月 8月 价格 62.65 62.77 63.85 63.72 61.10 * * 跨期套利机会选择：实例（续） 分析： 牛市套利效果=出市价差-入市价差=B’-B 熊市套利效果=入市价差-出市价差=B-B’ 跨期套利机会选择 牛市套利原则：预期价差将扩大，换句话说，应选择较小的入市价差。 熊市套利原则：预期价差将缩小，换句话说，应选择较大的入市价差。 * * 跨期套利机会选择：实例（续） 牛市套利机会选择：较小入市价差 备选策略 入市价差 月均入市价差 买2/卖3 62.65-62.77=-0.12 -0.12 买2/卖5 62.65-63.85=-1.20 -0.40 买3/卖5 62.77-63.85=-1.08 -0.54 * * 跨期套利机会选择：实例（续） 熊市套利机会选择：较大入市价差 备选策略 入市价差 月均入市价差 卖5/买7 63.85-63.72=0.13 0.065 卖5/买8 63.85-61.10=2.75 0.92 卖7/买8 63.72-61.10=2.62 2.62 * * 跨期套利机会选择：实例（续） 注意事项： 这是一