海外万花筒大国博弈与权力真空下的石油供给冲击（第10.PDF

策略研究 证券研究报告：策略简评 [table_main] 策略简评模板 海外万花筒：大国博弈与权力真空下的石油供给冲击 （第10 期） 发布日期：2010 年3 月2 日 分析师：吴旻 电话：010 执业证书编号： S1440209080389 海外万花筒目录： 第1 期 海外万花筒：黄金超越股票的时期 第2 期 海外万花筒：黄金与利率的关系/不用担心长期利率的上升 第3 期 海外万花筒：黄金与消费者价格/黄金已经很贵了吗？ 第4 期 海外万花筒：贵金属与基本金属/贵金属威武-其他贵金属比黄金更给力 第5 期 海外万花筒：黄金与美元/美元被反弹又如何？ 第6 期 海外万花筒：基本金属变得更加稀缺了吗？ 第7 期 海外万花筒：金属价格的上涨周期通常持续 15-20 年/金属价格与技术革新周期 第8 期 海外万花筒：为什么金属价格周期长于商业周期 第9 期 海外万花筒：石油价格冲击与经济衰退的界限 （说明：第1-8 期为对于金属价格周期的系列研究，第9-16 期为对于石油价格冲击与周期的系列研究） 供给冲击 （海外万花筒第10 期）： 表1：在二战后12 次石油价格冲击中，6 次供给短缺所致冲击中损失产出的比重 冲击性事件 时间 损失产出占全球比 苏伊士运河危机 1956年11月 10% OPEC禁运 1973年11月 7.5% 伊朗革命 1978年11月 7% 伊朗-伊拉克战争 1980年10月 6% 第1次波斯湾战争 1990年8月 9% 委内瑞拉动乱与第2次海湾战争 2002年12月 4% 表2：中东地区的石油产量与占全球产量总比 国家 石油产量 占全球产量比(%) Lebanon 黎巴嫩 0 0 Tunisia 突尼斯 80 0.1 Yemen 也门 258 0.3 Sudan 苏丹 508 0.6 Egypt 埃及 662 0.8 Libya 利比亚 1,789 2.1 Algeria 阿尔及利亚 2,157 2.5 Iraq 伊拉克 2,384 2.7 Iran 伊朗 4,237 4.9 Saudi Arabia 沙特阿拉伯 10,187 11.7 资料来源：EIA （表2 数据取自2010 年10 月） 请参阅最后一页的重要声明 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 策略研究 证券研究报告：策略简评 结论1 （短期-对于石油价格与股市变化的影响）：通常而言，地缘政治风险的出现，如果没有形成垄断性议 价机构（如70 年代的OAPEC ），供给冲击的风险将总体处于可控区域，大概率情景是不会导致石油价格的严重 冲击（所谓严重冲击，指出现一