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发电企业联合投资输送变电站中的财务价值管理探析 　　摘要：面对新一轮的深化改革政策的实施，在诸多领域的改革发展步伐都有了加快。对于电力企业的全面改革措施的实施也比较关键，这是促进电力企业在市场中健康发展的重要保障，也是适应新的时代潮流的重要举措。电力企业中财务价值管理是比较重要的内容，在这一方面的管理水平提高，就能对电力企业的稳定发展有着保障作用。本文主要从发电企业联合投资输送变电站的财务价值管理层面进行深化探究，从理论上对财务价值管理提供有益的发展思路。希望能够通过此次理论研究，对实际的财务价值管理起到积极指导作用 关键词：电力企业 财务 管理 一、引言 2013年3月以来，财政部部长楼继伟指出“管理会计是我国的短板”，提出要通过发展管理会计打造我国会计的升级版。近年来，我国会计工作重点之一就是管理会计体系的建设，企业的会计人员也逐步形成了共识，即管理会计将成为会计人员的重要竞争力，会计管理人员提升管理会计业务能力、实现业务重点转型是重中之重 作为一名基层会计管理人员，笔者结合联合投资中的会计实务，探讨实现财务价值管理的方法和途径 二、财务价值管理实务探讨 2011年5月根据国家主管部门《关于某地区风电项目电网接入有关事宜的通知》文件精神，为解决局部地区风电、太阳能等新能源项目接入电力系统瓶颈制约问题，允许同一区域内参与新能源发电项目开发的发电企业联合投资建设 （特）超高压电压等级（≥330kV）升压站和输电线路（以下简称“高压输变电站”） 2011年，甲公司投资1.7亿元建设了总容量80万千伏安的330kV高压输变电站一座，并在后续的5年中对该资产实现了良好的价值管理 （一）高压输变电站的投资决策 合作建设政策推出后，甲公司希望牵头建设该座330 kV等级的输变电工程，以保证已建和后续风电场项目可靠接入电力系统 结合项目的潜在升值、投资的机会成本以及风场的相关收益，判断同一区域其他企业开发新能源的可能性以及开发进度后，考虑政策的补贴后，财务人员按照固定资产投资决策模型，量化分析并确定该高压输变电站的项目投资收益率可以达到10%以上，高于甲公司上级要求的投资报酬率最低保证值8%，预计投资回收期11年 （二）高压输变电站容量使用权的租赁定价决策 2013年，同一开发区域内的乙、丙两家新能源开发企业风场建设完毕，要求分别占用5万kVA的接入容量。财务人员根据投资建设情况，提出方案如下： 第一方案，合作方式为租赁使用，资产归甲公司所有，租赁期间实际发生年维护费用按高压输变电站实际接入容量比（不是升压站总容量80万千伏安）分摊； 第二方案，资产定价基础：以工程决算报告为准，专用设备全额分摊，公用设施按照实际接入容量比分摊。甲公司工程决算报告显示： （1）乙、丙两家专用设备静态投资1109万元；公用设施静态投资6022万元； （2）总实际接入容量35万千伏安，乙、丙各占5万千伏安； （3）同期贷款利率7.05%（为考虑资金价值）； （4）建设期1年 乙、丙合作交易定价基础：?z1109+（8395*5/35）?{*（1+7.05%/2）=3116万元 第三方案，资本资产定价。按照资本资产定价模型，资产报酬率包含无风险报酬率和风险报酬率两部分构成，通常无风险报酬率为国库券利率，最近一次发行5年期国债利率为5.32%；风险利率范围一般为7%～4%，本高压输变电站工程因其具有一定的区域垄断性，按照上限7%来考虑，此时资产报酬率为：5.32%+7%=12.32% 甲公司财务人员给企业决策者提供的谈判价为： 3116*（1+12.32%）=3931万元 经三方多轮谈判，最终确定乙、丙分别支付对价3500万元。甲公司当年收到现金7000万元，实现了资金的快速回流，同时项目投资回收期大大缩短（由11年缩短至8.5年），较好地弥补了单个企业在增值服务上的不足 （三）按出资比享有资产所有权和收益权的价值管理 2014年5月，同一区域内的国有丁企业，欲接入本高压输变电站，要求按出资比例享有高压输变电站的所有权，双方决策者也就此合作方式达成一致。甲公司财务人员给出以下解决方案： 第一方案，对丁企业而言，该交易实质是一次融资，甲、丁公司的交易可以称为“不完全资产证券化”。交易应首先考虑甲公司垫资的资金成本。按照建设期间贷款利率计算7.10%，资金占用期3年，丁公司应支付资金占用费率21.30% 第三方案，双方最终达成协议：交易支付对价为4020万元。双方根据各自实际出资额，将相应价值的资产确认为己方资产并入账，房屋和土地等不动产权属分别登记完毕 可以看出，资产分割的模式同样实现了良好价值管理，更好的控制了投资风险，摊薄了经营成