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买壳上市与借壳上市 上市公司首次公开发行 目 录 概念、定义及相关 发展历史与目前发展状况 相关案例 第 章 概念及相关定义 PART ONE 买壳上市 买壳上市与借壳上市 借壳上市 买壳上市 买壳上市又称“后门上市”或“逆向收购”，是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。一般而言，买壳上市是民营企业的较佳选择 买壳上市的一般程序 收购人购入上市公司的控股权（即35%或以上的股份，或低于35%但能给予收购人上市公司管理权的股份比例） 收购人注入新资产予上市公司，并将一些收购人没有兴趣经营的资产由上市公司卖给前控股股东 收购人在取得上市公司35%或以上的股权后，须根据证监会的收购及合并守则向上市公司其他股东提出全面收购 2 1 3 01 控股权转让 02 主要流程 资产注入及/或出售 收购人 上市公司 控制性股东 现金代价 上市公司股东或主要控股权 控股权转让 1 前控股股东 上市公司 新资产 现金代价及/或股份 部分现有资产 收购人或控股股东 现金代价 资产注入及或出售 2 买壳上市的利弊 对上市资产项目的要求较为灵活 节省筹备工作和时间 减省中介机构费用 与直接上市相比，在融资规模和上市成本上，买壳上市都有明显的差距 上市主要有资金和形象两方面的影响 成本较高，虽然深沪股市已经有上百起买壳上市案例，但是成功率并