历史模拟法.pptxVIP

历史模拟法在股票风险值计算中的应用;目录;一.历史模拟法基本原理;;三. 实证分析;A.前提条件;B.计算步骤——历史数据选取;识别风险因子变量，寻找影响股票日收益率的因素（股票价格）；确定股票日收益率和价格之间的映射关系;识别风险因子变量，寻找影响股票日收益率的因素（股票价格）；确定股票日收益率和价格之间的映射关系 ;4家上市公司未来时刻的预期股票价格便可通过以上过程得出：;分析单只股票将来可能的收益情况；通过计算出的各股票预期价格，计算与其对应的预期收益率Y（t）;在将来的T种可能的股票收益值变化大小称为损益值，通过计算其损益值的变化并将100种可能的损益值大小按从大到小的顺序排列，得到以大小顺序数列表示的损益分布;风险值VAR的计算分析;通过上表我们可以发现，在置信度为99%的水平下，万科A股的VaR值小于长安汽车，这说明前者的未来的可能损失值要大于后者。而在置信水平为95%的情况下， 万科A股的VaR值要大于长安汽车，说明在较小的置信水平下，有信心认为万科A股未来可能的最大损失要小于长安汽车。从对同一支股票来分析的角度，不管是对哪一支股票，VaR值在置信水平为99%的情况下小于置信水平为95%的情况，即预期的未来可能损失大。这说明，置信度越高，对风险越敏感，可以抵御风险的能力强，更适合于风险厌恶的投资者使用。 同时进行横向对比我们能够发现，ST黑化在99%的置信水平下其每