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套期保值方法的选择
美国F公司将在180天后支付20万英镑,公司的选择有：（1）不保值，（2）远期外汇交易保值，（3）货币市场保值，（4）货币期权交易保值。该公司得到的金融行情如下：
今天的即期汇率：GBP/USD 1.50
180天的远期汇率: GBP/USD 1.47
利率:
GBP USD 180天存款利率
180天借款利率 4.5%
5.0% 4.5%
5.0%
期限为180天的GBP看涨期权协定价格为$1.48, 期权费为0.03.
公司预测180天后，市场上的即期汇率水平如下：
可能出现的结果 发生概率 1.43
1.46
1.52 20%
70%
10%
公司决定选择花费美元成本最少的方法套期保值。
解：（1）不保值避险
180天后F公司按当时即期汇率买入英镑的美元成本计算如下：
预期180天后的即期汇率水平 买入20万英镑需要支付的美元成本 概率 $1.43/￡
$1.46/￡
$1.52/￡ $28.6万
$29.2万
$30.4万 20％
70％
10％
（2）远期外汇交易保值
买入180天远期英镑20万，未来美元成本固定为：
￡20万×1.47＝$29.4万
（3）货币市场保值
今天借入180天期限的美元，即期换成英镑，将英镑存入银行180天，180天后用到期的英镑本息和共20万对外支付。
20万
今天需要存入银行的英镑额＝----------------------＝￡195,599
（1＋4.5%×180/360））
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