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造纸包装印刷行业 2009 年 2 月 05 日 行业研究报告 行业步入“超调”后的恢复期， 股价高度将取决于恢复的程度 谨慎推荐 维持评级 核心观点: 在 09 年造纸业投资策略报告中，我们认为造纸产业链正在经历由良 分析师 性成长到失衡的转变，产业链的各个环节处在“再平衡”的调整过 叶云燕 程。近期纸品价格的企稳上涨标志着纸业链“再平衡”过程接近尾 ：yeyunyan@ 声。 ：（8610 ）6656 8028 过去的两个季度，浆厂、纸厂和经销商的去库存行为，放大了需求