第六章期权分析与投资1.pptVIP

第六章　期权分析与投资 第一节　期权基础 一、期权的概念 （一）概念 期权（options）, 其一般含意是选择、选择权： 金融市场上的期权，是指合约的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使这一权利。 为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费 （二）期权的分类 期权分看涨期权和看跌期权两种类型： 看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产； 看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。 （二）期权的分类 欧式期权与美式期权 金融期权、实物期权 金融期货分为现货期权、期货期权 现货期权—利率期权、货币期权和股票期权 期货期权—利率期货期权、外汇期货期权和股票指数期货 （三）实值、平值与虚值期权 期权对于买方来说，可以实现有限的损失和无限或较大的收益， 与之相对应，对于卖方来说则恰好相反，即损失无限或较大而收益有限。 （四）期权到期时的价值 在到期日，美式期权和欧式期权拥有相同特征，它们的价值相同。 如果看涨期权是实值期权，它的价值是ST - X 如果看涨期权是平值和虚值期权，它的价值为零。 CaT = CeT = Max[ST - X, 0] ST 是股