第二章资金的时间价值和风险价值.pptVIP

* 第二章 资金的时间价值 和风险价值 第一节 资金的时间价值 一、资金时间价值概述 1.定义：资金的时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 2.资金时间价值的产生 P28 3.资金时间价值是资金进入社会再生产过程后的价值增值，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 4.资金时间价值代表着无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 二、资金时间价值的计算 计算利息的方法有单利和复利两种。 单利是指每期都按初始本金计算利息，当期利息不能转入下期本金计息的方法。 复利是指以本金和以前计算期累计利息的总和作为计息基础，前期的利息在下一期并入本金一起计息的方法。 （一）单利终值和现值的计算 1.终值的定义：终值是指现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额。 2.单利终值的计算公式： F= P ·（1+ i · n) F 表示终值； P 表示本金或现值； i 表示利率（或折现率），通常指每年利息与本金之比； n 表示计息期数，通常以年为单位。 3.现值的定义：现值又称本金，它是指未来某一时点上的一定量的资金折算到现在所对应的金额。 4.单利现值的计算公式： P= F· 1 1+ i · n = F 1+ i · n （二）复利终值和现值的计算 资金的时间价值通常采用复利计算。 1.复利终值的计算 （1）复利终值是指一定量的资金按复利折算到未来某一时点所对应的金额。 （2）计算公式 F= P ·（1+ i ） n （3）具体计算 P30 2.复利现值的计算 （1）定义：复利现值是指未来一定量的资金按复利折算到现在所对应的金额，或者说是为了取得将来一定的本利和，现在所需要的本金。 （2）计算公式： P = F · 1 (1+ i ) = F · (1+ i ) -n （3）具体应用 P30-31 n （三）名义利率与实际利率 1.名义利率的定义：名义利率是指每年复利次数超过一次的年利率。 2.实际利率的定义：实际利率是指每年只复利一次的年利率。 3.实际利率的计算公式： i = （1+ r m ) m - 1 i 表示实际利率; r 表示名义利率; m 表示每年复利次数。 4.具体计算 P31 5.不计算实际利率复利现值的计算公式： F =P ·（1+ r m ) m·n 6.具体计算 P32 （四）年金终值和现值的计算 年金的定义：年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项。 在年金中，系列等额收付的间隔 期间只需要满足“相等”的条件， 间隔期间可以是1年，也可以不是 1年。 1.普通年金终值和现值的计算 普通年金是指在一定时期内，每期期末等额收付系列款项的年金。 （1）普通年金终值 ①定义：普通年金终值是指一定时期 内，每期期末等额收付系列款项的 复利终值之和，它是每笔年金的本 息终值的总和。 ②计算公式 F = A· （1+ i ） n i -1 =A·（F/A，i，n) F 表示年金的终值； A 表示年金； i 表示利率； n 表示期数。 ③具体计算 P32-33 （2）偿债基金的计算 ①定义：偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形成的存款准备金。 ②计算方法：企业需要建立偿债基金时，可以通过普通年金终值的计算公式，倒算每年存入的年金。 ③具体计算 P33 （3）普通年金现值 ①定义：普通年金现值是指在一定时期内，每期期末等额收付系列款项的复利现值之和。 ②计算公式 P=A· 1-（1+i） -n i =A·（P/A，i，n) P 表示年金现值 ③具体计算 P34 （4）年资本回收额 ①定义：年资本回收额是指在约定 的年限内等额回收初始投入资本或 清偿所欠债务的金额。 ②计算公式： A=P· i 1-（1+i） -n ③具体计算 P34 2.即付年金终值和现值的计算 即付年金是指在一定时期内，每期期初等额收付系列款项的年金。 （1）即付年金终值 ①定义：即付年金终值是指在一定 时期内，每期期初等额收付系列款项的复利终值之和。 ②计算公式： F=A· （1+i） n -1 i ·（1+i）=A（F/A，i，n) ·(1+i ) ③具体计算 P34 （2）即付年金现值 ①定义：即付年金现值是指在一定时期内，每期期初等额收付系列款项的复利现值之和。 ②计算公式： P=A· 1-（1+i） -n i ·(1+i )=A·(P/A，i，n) ·(1+i ) ③具体计算 P35 3.递延年金终值和现值的计算 递延年金是指在一定时期内，最初若干期每期期末没有收付款项，而以后若干期每期期末等额收付系列款项的年金。 ①定义：递延年金终值是指在一定时期内