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通胀预期升温 买新国债不如买债券基金 昨日，新的一年期和三年期国债开始发行，票面年利率分别为2.60%及3.73%，股市成为“吞钞机”，国债再受关注。与国债相比，债券基金收益也较为稳定，且可以投资收益相较国债更高、个人投资者无法直接投资的信用债品种，想要在债市避险，排队抢国债不如买债券基金。 5月13日，今年以来上证综指跌幅约18%，标准股票基金平均跌幅14.49%；一、二级普通债券基金净值平均涨幅分别为2.14%和1.31%；根据l973~1997年的历史统计，美国债券市场的年平均收益率为8.5％。 在收益上，债券基金可以投资收益相较国债更高的信用债产品，而个人投资者则无法直接投资信用债。 投资者可以通过持有债券基金来间接分享债券牛市，不仅获取收益，也可以保障资金流的灵活性。在需要现金时即可选择赎回。 2010年频出信贷调控政策，银行资金没有出口，则推动债券市场稳步上扬；另外企业融资另寻出路，也带动新发信用债利率上升。 债券基金收益稳健 平均涨幅超股基 据统计，截至5月13日，今年以来上证综指跌幅约18%，标准股票基金平均跌幅14.49%，混合偏股型基金跌幅12.73%。同期，一、二级普通债券基金净值平均涨幅分别为2.14%和1.31%，接近一年期同期银行存款2.25%的利率和同期银行理财产品六个月2.28%的收益预期均值。 而在固定收益产品中，债券基金一年期的收益率则更为可观。 2009年，同类基金业绩排名第一的鹏华丰收债基收益率达12.18%，而一年以来，农银恒久增利债券基金累计净值增长率达4.88%，大幅跑赢了2.25%的一年期存款利率，是投资者抵御通货膨胀的较好投资品种。 债市避险最好买债基 在收益上，债券基金可以投资收益相较国债更高的信用债产品，而个人投资者则无法直接投资信用债。 收益方面，截至5月11日，企业债平均收益率4.98%，远高于国债收益率。相比13日将发行的一年期和三年期国债，一年期票面年利率仅为2.60%，三年期票面年利率3.73%。 投资者可以通过持有债券基金来间接分享债券牛市，不仅获取收益，也可以保障资金流的灵活性。在需要现金时即可选择赎回，而且还能享受持有期的投资收益；而投资国债，如果提前赎回还损失了利息。 建议：配置债基抵御市场波动风险 “风险偏好偏向稳健或风险承受力较弱的投资者，可配置债券基金，在回避股市大幅波动的同时，也能获取一定的投资收益。”农银恒久增利债券基金经理陈加荣认为。 A股市场波动性较大 今年以来，在市场避险情绪的影响下，低风险的债券基金也开始再度受到市场追捧，不少优质债券基金今年上半年实现了业绩、规模双丰收。华富收益增强债券基金一季报数据显示，该基金在一季度报告期末总份额为14.38亿份，相较于去年年末的7.38亿份，规模翻了一番，而进入二季度后，该基金规模仍在持续增长中。 “从目前债券基金的申购情况来看，投资者越来越认可资产配置的重要性。”华富强债基金经理曾刚建议，投资基金应该是一个长期的决策，资金的风险承受能力最好与相关基金品种相匹配。 目前，流动性收紧、房地产调控、融资压力、高通胀预期、加息预期等都是影响A股的重要变数，使得今年A股市场波动性较大，投资风险也随之加大，投资者可以选择优质债券作为资产配置，抵御市场波动风险。 据华富强债基金经理曾刚介绍，从国外基金业来看，债券基金比较股票基金并不逊色，也是普通投资者资产配置的一部分，可以降低整体基金组合收益的波动性，提高风险承受能力。根据l973~1997年的历史统计，美国债券市场的年平均收益率为8.5％。 基金经理后市预测：长期看债市仍有较大机会 诺安优化收益债券基金经理张乐赛先生认为，近期股市下跌造成较多资金流入债券市场，对老的债券基金而言是利好消息，有助于已配置券种的价格升高。 谈到4月份CPI数据公布重拾加息预期，张乐赛认为，加息的影响因素是多重的，预期二季度加息的概率并不大，对信用债和利率产品的影响也较有限，长期看来债券市场仍有较大机会。 鹏华基金相关人士也表示，CPI持续走高没有基础，近期央行未必启动加息。即便二季度普遍预测的加息兑现，对处于建仓中的新债券基金也是利好因素。2010年频出信贷调控政策，银行资金没有出口，则推动债券市场稳步上扬；另外企业融资另寻出路，也带动新发信用债利率上升，在信用债上有建仓优势。