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探路者风险因素 ☆风险因素☆ ◇300005 探 路 者 更新日期：2010-06-28◇ 港澳资讯 灵通V5.0 ★本栏包括【1.最新风险公告】【2.招股说明书风险提示】 【1.最新风险公告】 【2.招股说明书风险提示】 风险因素 投资者在评价公司本次发行及作出投资决定时，除本招股意向书已披露的其 他 信息外，应审慎考虑下述各项风险因素。如下列情况发生，公司的财务状况 和/或经 营业绩可能会受到不利影响。 一、租赁物业的风险 截至2009年6月30日，公司共租赁了16处物业用于商业、办公和仓储等，合 计 面积15,703.22m2。其中2处租赁物业的出租人未能取得该等物业的产权证书， 但该 物业的原转让方宏福建科与公司签订协议，若公司遭受法律风险或经济损 失，宏福 建科将负责落实新的租赁房源并承担由此造成的损失。该类租赁物业面 积共计 12,153.59㎡，其中8,982㎡用作仓库，占全部租赁物业面积的57.20%； 3,171.59 ㎡用作办公，占全部租赁物业的20.20%（预计2009年10月份公司迁入锦 秋国际新址 办公，届时该3,171.59㎡的租赁面积将减少至200㎡）。另3处租赁物 业，出租方未 能提供其拥有该等物业的房屋所有权证，但公司全体股东已承诺若 公司因此遭受法 律风险或经济损失，全体股东将负责落实新的租赁房源并承担由 此造成的损失；此 类租赁物业面积共计258.49㎡，用作自主零售的经营场所，占 全部租赁物业面积的 1.65%。虽然公司在过去的经营中并未出现过因租赁物业被 有权第三方主张无效或 被有权机关认定无效的情形，但公司不能排除因出现上述 情况进而对公司的运营造 成不利影响的可能。 二、加盟商的相关风险 公司主要采用直营店和加盟店结合的销售渠道。现阶段加盟商在公司产品销 售 及创利方面发挥重要作用，如果公司的重要加盟商发生变动，将会对公司的经 营业 绩造成不利影响。 公司通过与加盟商签订特许经营合同的方式，对加盟商日常运营的各个方面 进 行规范。但加盟商仅在业务上受公司控制，人、财、物皆独立于公司，经营计 划也 根据其业务目标和风险偏好自主确定。而加盟商直接面对消费者，其服务质 量直接 关乎公司品牌形象，若部分加盟商的经营活动有悖于公司的品牌经营宗 旨，将对公 司的品牌形象和未来发展造成不利影响。 终端形象及运营管理方面加盟商如未按照公司统一标准进行以及加盟商不 能很 好地理解公司的品牌理念和发展目标或加盟商的实力跟不上公司发展，都可 能偏离 公司的发展方向，进而对品牌在当地市场的发展构成不利影响。 公司目前销售主要采取期货模式，在每年春夏季及秋冬季产品订货会上与加 盟 商签署期货合同，同时依据加盟商的不同级别以及信用情况不收或向其收取一 定比 例的预付款，待其提货时，再“款货两清”，公司将依据与加盟商签订的期 货合同 组织外包生产。如果届时有部分加盟商出现违约情况，将会对公司的经营 造成一定 影响。 近几年公司加盟商快速扩张，虽然加盟商在经营过程中自行租赁店铺、自担 风 险，但考虑到中国房地产租赁市场的现状，有可能存在部分加盟店的店铺使用 权不 规范，进而造成该等店铺发生提前撤店、被有关管理机关处罚等情况，影响 加盟商 的销售并进一步影响到公司的营销或使得公司的品牌形象受到损害。 三、制定产品标准、外包环节过程中的内部管理风险 目前国内尚无专门针对户外用品的国家标准，因此行业内基本参考国内纺织 行 业的标准，但是户外行业对无论是从原材料的功能性还是从产品的质量要求上 都高 于纺织行业，目前公司在诸如断裂强度、撕裂强度等部分指标上适用了高于 国内的 纺织服装标准的ASTM和AATCC标准。 尽管公司的外包生产商较多，各生产商生产设备、生产工艺存在一定差异， 但 公司与每家生产商都通过签订合同约定产品质量标准并派出驻厂跟单员以控 制产品 生产质量，不排除出现同一种产品不同生产商中生产出来的质量不完全一 致的情 况；同时，公司研发设计部门每年都会推出大量的新产品，尽管公司的设 计人员会 与生产商及时对接指导，但仍然可能存在生产商不能很好地理解公司新 产品功能性 要求从而达不到公司预期效果。此外，也存在个别生产商不能按时交 货，给公司带 来延迟供货的情况。 四、生产商存在的可能影响公司正常经营的风险 尽管公司要求各生产商按照统一的标准进行生产，但由于各生产商生产工艺 和 设备存在一定差异，最终生产的产品不可避免仍会存在一定差异，特别是公司 新产 品投产初期，如果生产商未能准确理解公司新产品的功能性等要求，有可能 使产品 不能达到公司