理财规划师基础知识3 宏观经济分析.ppt

* * 第二节 宏观经济政策 主 要 内 容 宏观经济政策目标 财政政策 货币政策 财政政策与货币 政策的配合使用 充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡 自动稳定 相机抉择 扩张性 紧缩性 一般性货币政策工具 选择性货币政策工具 “双松”政策搭配 “双紧”政策搭配 松财政紧货币 紧财政松货币 * 宏观经济政策目标 经济稳定增长 物价稳定 充分就业 国际收支平衡 * 宏观经济政策目标之间的关系 充分就业与物价稳定之间的存在交替关系 菲利普斯曲线 经济增长与物价稳定之间的矛盾 国际收支平衡与充分就业、物价稳定之间的矛盾 充分就业与经济增长 * 财政政策 财政政策发挥作用的机制 自动稳定的财政政策 相机抉择的财政政策 财政政策在调节国民经济总量方面的功能 扩张性财政政策（松的或膨胀性或积极的财政政策） 紧缩性财政政策（又称为紧的财政政策） 中性财政政策 财政政策工具 政府支出：购买性支出和转移性指出 税收 国债 * 财政政策与债券市场 扩张性财政政策对证券市场的影响： 减税，扩大免税范围 证券价格↑ 扩大支出增加赤字 证券价格↑ 增加财政补贴 证券价格↑ 紧缩性财政政策对证券市场的影响： 与上述情况相反！ * 货币政策 扩张性货币政策和紧缩性货币政策 一般性货币政策工具 法定存款准备金 再贴现（率） 公开市场业务（公开市场操作、公开市场政策） 选择性货币政策工具 道义劝告、窗口指导、保证金限额、利率上下限 * 货币政策与证券市场 利率 央行调整基准利率 股票价格走势与利率调整呈反向变动 公开市场业务 央行买入有价证券，增加流动性，推动利率下降，资金成本降低。促进股票价格上升；反之，股票价格下跌。 调节货币供给量 央行可以通过存款准备金率和再贴现率来调节货币供给量。 缩减货币供给量，使得证券市场走势趋软；增加货币供给量，会导致证券市场行情上扬。 * 政策配合 财政政策和货币政策的特点 影响程度不同 “时滞”不同 阻力要素不同 财政政策和货币政策的配合 松紧配合 双紧配合 双松配合 注意对P170表3-6的理解和记忆！ * 第三节 经济周期理论 主 要 内 容 经济周期基本知识 我国经济周期情况 经济周期与行业投资策略 * 经济周期基本知识 经济周期 四阶段：繁荣、衰退、萧条、复苏 类型 长周期：50年左右（康德拉耶夫周期） 中周期：8～10年（朱格拉周期） 短周期：40个月（基钦周期） * 经济周期基本知识 经济周期的成因 外部要素 纯货币理论 投资过度理论 消费不足理论 心理理论 创新理论 政治周期理论 * 经济周期基本知识 经济指标 先行指标 货币供给量、股票价格指数、生产工人平均工作时数、房屋建筑许可批准数量、机器设备订单数、消费者预期指数等。 同步指标 GDP、工业生产指数、个人收入、非农业在职人员总数、制造业和贸易销售额等。 滞后指标 生产成本、物价指数、失业平均周期、商业与工业贷款未偿付余额、制造与贸易库存与销售量的比率等。 * 我国经济周期基本情况 经济周期概况 从1953年～1976年：共经历了5次波动； 从1997年～2004年：共经历了4次波动； 从2000年开始进行的是第十个经济周期。 比较分析 波动幅度：周期内经济增长率上下波动的差。【强幅型（落差≥10百分点）；中幅型（5≤落差≤10百分点）；低幅型（落差＜5百分点）】 波动高度：周期内波峰年份的经济增长率。【高峰型（经济增长率≥15%）；低峰型（经济增长率＜10%）；中峰型（10%＜经济增长率＜15%）】波动深度：周期内波谷年份的经济增长率。 【古典型（经济增长率为负）；增长型（经济增长率为正）】 波动的平均位势：周期内各年度平均的经济增长率。 波动的扩张长度：周期内扩张的时间长度。 * 经济周期与行业投资策略 增长型行业 该行业的运动状态与经济活动总体水平的周期及其振幅无关。投资机会难以把控。 周期型行业 其运动状态直接与经济周期相关。 防守型行业 该行业的运动状态不受经济周期衰退的影响。 对经济前景乐观：周期型行业 对经济前景悲观：防守型行业 恰当选择增长型行业进行投资 * 第四节 产业政策和行业分析 主 要 内 容 产业政策 行业分析 * 产业和产业政策 产业：在社会分工的条件下，进行同类生产（服务）的企业（单位）的集合体。 产业政策：是政府采取有限干预政策的总称。 目的：弥补“市场失灵；某些领域赶超国际先进水平；增强国内产业竞争力。 * 产业政策手段 产业政策手段 间接干预手段 经济杠杆：财政手段；金融手段 信息诱导：发展计划；重大经济活动；权威信息发布 直接干预手段 行政管制：市场准入；数量管制；价格管制；技术管制；环境保护；生产安全等 行政协调 * 产业政策体系 产业布局政策 产业结构政策 产业组织政策 产业技术政策 产业政策体系