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神州泰岳研究报告
[table_reportdate]
2010 年11 月03 日 公司点评
[table_main] 公司点评 [table_research]
计算机应用 研究员： 高利
神州泰岳：
受益于腾讯和360 的“无情”争斗 联系人： 刘洪军
Tel ： 010
Email ： liuhongjun@
[table_investrank]
事 项 投资评级
投资评级： 推荐
11 月3 日下午18 点，腾讯发布《装有360 的电脑将停止运行QQ》公开信后， 评级变动： 首次评级
要求用户要么选择腾讯QQ 要么选择360 。19 点，360 方也正式发布回应，表
示将尽快推出相应措施保证用户的360 和QQ 同时正常使用，21:25 分,360 再 [table_data] 公司基本数据
总股本(万股) 31600
次发布致网民的紧急求助信：请停用腾讯QQ 三天,并建议使用MSN 或飞信等 流通A 股/B 股(万股) 8607/0
其他聊天工具代替，其网站上也在显著位置指向飞信的下载地址。 资产负债率(%) 4.95
每股净资产(元) 17.88
主要观点 市盈率(倍) 65.86
市净率(倍) 3.16
（1）无论这场争斗最终谁赢谁输，飞信（神州泰岳）都是最大的受益者。
12 个月内最高/最低价 237.99/49.0
腾讯在发布的 《装有360 的电脑将停止运行QQ》公开信里明确说明由于“决
定不能让您的电脑桌面成为“战场”，而把选择软件的权利交给您”，即要用户
[table_stockTrend]
市场表现对比图(近 12 个月)
作出“2 选 1”的最终选择：要么选择QQ，下载360；要么选择360，但QQ
不能运行。 2009-11-3～2010-11-3
143%
官方统计360 的用户数超过3 亿，覆盖了75%的中国互联网用户，旗
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