一、主编博客—双率护航经济续宽松.2.PDFVIP

2012 年 07 月 10 日 2012 年第 24 期 (总第 426 期) 联系人：董磊、左春跃、颜莉 一、主编博客—“双率”护航经济续宽松. .. 2 邮箱：yhjj@ 上周四晚央行突然宣布降息0.25%，引发市场各方对本周13 日即将公布的二季度经济增 客服电话：400 678 3333 长数据的担忧，有机构预计二季度经济增速可能会进一步下滑至7.6%左右„„ 公司地址：北京市东城区东长 安街 1 号东方广场 C2 办公楼 二、展望. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4 15 层 短期思考：本周关键事件是降息时点超预期，下周的敏感事件是发布 2 季度和 6 月的经 邮编：100738 济数据。鉴于市场和个股在6 月有不同程度的调整，较差的整体数据风险„„ 网址： 三、上周要闻简评. .. . .. . . . . . . . . . . . . . .5 1.国家统计局9 日发布数据显示，中国6 月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升2.2%， 重要声明： 升速较5 月份的3.0%有所放慢。„„ 本报告中的信息均来源于 简评：6 月份的消费价格涨幅显著放缓，为政府在下半年进一步放松货币政策和„„ 已公开的资料，我公司对这些 信息的准确性及完整性不作任 2.温总理 6 日至8 日在江苏考察时指出，当前中国经济运行总体上是平稳的，但下行压 何保证。在任何情况下，报告 力仍然较大。要进一步加大预调微调力度，坚„„ 中的信息或所表达的意见并不 简评：温总理此番讲话着重两点，其一是要加大预调微调力度，其二是继续房地产调„„ 构成所述证券买卖的出价或询 价。在任何情况下，我公司不 3.中国人民银行决定，自 2012 年7 月6 日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融 就本报告中的任何内容对任何 机构一年期存款基准利率下调0.25 个百分点，一年期贷款基准利率下调„„ 投资作出任何形式的担保。本 简评：一月内连续两次降息可能反映了二季度经济运行已经触及政府底线，而通胀„„ 报告版权归银华基金管理有限 公司所有，仅供银华基金管理 有限公司现有客户及潜在客户 四、回顾. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ..7 使用。未获得银华基金管理有 上周主要指数走势 限公司事先书面授权，任何人 上周银华旗下基金业绩表现 不得对本报告进行任何形式的 宏观经济数据 发布、复制。 主编博客 “双率”护航经济续宽松 作者：董磊 上周四晚央行突然宣布降息0.25%，引发市场各方对本周13日即将公布的二季度经济增 长数据的担忧，有机构预计二季度经济增速可能会进一步下滑至7.6%左右。受其影响，周五 早盘沪指再度跌破2100点，创近半年以来的新低，所幸下午有资金入场“抄底”，令指数转 跌为升。 回顾6月8 日央行今年首次降息，虽然沪指周线仍下跌0.08%，且连续三周下跌，但较6 月6.19%的跌幅，仍可观察到些许提振的效果。同样是减息、扩大量化宽松，欧元区和英国 却一点都无法乐观，股市依旧疲软。而周末公布的美国6月份非农就业人数仅增加8万人，远 远低于之前预期，且6月份失业率维持在8.2%，疲弱的数据拖累道琼斯指数早盘一度急挫150 点。反映外围市场危机仍挥之不去，对国内经济的威胁仍然存在。这让市场无法对A股上周 五表现的“绝地反弹”给予太多的厚望。正如所料，周一上午，沪指下跌24.94点，收于2198.64 点。 央行这两次的非对称降息，意图非常清晰，通过压缩银行存贷款息差，来支持实体经 济。仔细观察这两次降息后的存贷