2015-2016中国新三板市场挂牌PE机构全景深度研究报告(wj).docVIP

深度：新三板挂牌PE机构研究报告 　　· 新三板给予挂牌PE广阔施展空间 　　新三板解决了PE机构融资和退出两大核心需求; 　　九鼎投资恰恰抓住了新三板和资本市场管制放松两大风口; 　　管理基金变自身资产，创新模式给予行业更多启示; 　　大背景是监管层担心退出风险集中爆发打击VC/PE行业信心。 　　· 新三板将改变国内PE机构市场格局 　　老牌PE出于谨慎慢半拍，如何追赶是难题; 　　新三板、A股成首选退出方式，美元基金失落; 　　抢先投资新三板的机构享受制度红利，快速崛起; 　　已挂牌PE换新操作系统，快速打造大资管平台。 　　· 新常态对PE需有新认知新视野 　　PE机构不再是单纯的股权投资机构; 　　PE将是在资本市场具融资、退出功能的金融平台; 　　PE竞争力将体现为金融综合服务能力; 　　借助资本市场信批机制PE将更加公开、透明。 　　· 投资挂牌PE机构需持理性态度 　　多数基金成立时间在3年以上，退出压力大; 　　已退项目多为之前所投Pre-IPO项目; 　　在管项目预估退出IRR具有较大不确定性; 　　考虑新三板流动性风险估值时需打一定折扣。 　　引言 　　从昔日的“草根”PE到今天令人瞩目的大资管平台，从一开始被看不起到今天令很多主流PE机构心生敬畏，九鼎投资“猛”、“快”、“准”的投资打法虽曾令其一度遭受挫折，也因抓住资本市场的风向而借势逆转。对于很多主流机构