共同治理国际经济失衡.pdfVIP

专 家 论 坛 中国金融·2011年第2期 32 国际经济失衡是内外因素交互作用的结果，失衡的源头在中心国家，这是一 个配套的、综合的失衡图景 共同治理国际经济失衡 ■　杨正位 前国际上流行一种观点，认为国际金融危机的根源是 元，与同期经常收支逆差基本相等。美国总储蓄不足与居民储 当国际经济失衡，主要矛头指向中国等外围国家的贸易 蓄降低有关，但主要是因为政府储蓄长期为负，财政赤字与贸 顺差、币值低估和储蓄过剩，而对中心国家的问题避而 易赤字并称为 “孪生赤字”。同时，东亚经济体储蓄率高达 不谈，这不利于客观看待和正确应对失衡问题。国家主席胡锦涛 30%～50%，出现了储蓄剩余；东亚消费率普遍偏低，日本比 在联合国大会上指出：“失衡既表现为部分国家储蓄消费失衡、 欧美低10个百分点，中国比世界平均水平低30个百分点，这也 贸易收支失衡，更表现为世界财富分配失衡、资源拥有和消耗失 是东亚出现顺差的内部原因。 衡、国际货币体系失衡。从根本上看，失衡根源是南北发展严重 国际分工格局是国际经济失衡的外部条件。此轮全球化过 不平衡。”这为我们理解国际经济失衡提供了全方位的视野。 程中国际分工发生新变化，形成了两个层次的分工：一是垂直 专业化分工或产品内分工，要素国际流动加快，发达国家的制 国际经济失衡的表现与成因 造环节与服务环节向低成本地区转移，既导致顺差的国际转移， 也增大了贸易失衡规模，大量“中国制造”其实是“亚洲制造”、 长期以来，世界经济的失衡主要指南北差距或全球贫富差 “外资制造”和“加工贸易制造”。二是制造业与金融业的分工。 距大，其实是全球发展不平衡。IMF前总裁拉托在2005年提出 中心国的金融优势与外围国的制造优势相结合，世界出现了美 了国际经济失衡的概念，主要是指美国经常账户逆差及其他国 英输出金融产品、东亚与德国等出口制成品的分工模式，货物 家的顺差。对此国内外争议热烈，不同角度的观点都有其合理 逆差大国同时是服务顺差大国，反之亦反。这种国际分工既有 成分。 互利、自愿的一面，也有不对等、不均衡的一面，中心国家与 国际贸易失衡是国际经济失衡的主要表现。美国、英国、西 发达国家占有绝对优势，位于国际分工高端，发展中国家位于 班牙等国贸易逆差较大，中国、德国、石油出口国等顺差较大。 低端。所以，在发达国家主导的全球化下，发达国家是主动失 贸易失衡的突出特点是“逆差集中、顺差分散”，美国逆差8000 衡，发展中国家是被动失衡。 多亿美元，超过前五大顺差国的总和。国际上也常用经常项目 国际货币体系是国际经济失衡的体制支撑。美国贸易逆差 来表示失衡，比如2008年西班牙、美国经常收支逆差分别占GDP 之所以能长期保持而不必担忧支付问题，主要依靠美元的国际 的-9.6%和-4.9%，沙特、中国顺差分别占GDP的28.6%和 货币地位。全球累积的外汇储备约65%是美元，这些美元又不 9.8%。由于美国、中国分别是最大的逆差国和顺差国，双边不 得不投资于美国债券，相当于美国资本项目顺差、发展中国家 平衡也是世界第一，所以一般都以中美之间的贸易失衡代表国 逆差，也就是“国际资本流动失衡”。比如，中国持有的美国债 际经济失衡。 券扣除美国在华直接投资后，中国对美“资本逆差”超过1.1 世界资源失衡是加剧国际经济失衡的重要因素。全球能源 万亿美元；同时美国对外净债务高达3.5万亿美元，占GDP的 资源的拥有和消耗不平衡，生产国大量出口、消费国大量进口， 1/4。这样，世界形成了 “美国提供美元、别国提供商品、二 这增大了贸易失衡。比如，2008年石油出口国的顺差超过1.2 者相互交换”的格局，这实际上是“穷