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美国投资银行 关键词：投资银行、金融危机、银行家 一、投资银行概述 投资银行是一种与商业银行相对于的一类金融机构，它属于金融服务业，是现代金融业适应现代经济发展的新兴行业。狭义的投资银行概念只限于某些资本市场活动，尤指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问；广义的投资银行概念涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购顾问、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。 2007年之前的20年间，投资银行业在市场力量的推动下，从传统的扮演顾问和中介职能等承担低风险的角色转变为代表自身及其客户的高风险偏好的角色。2007年中，全球金融危机爆发，高风险承担和高杠杆率的投资银行业面临崩盘。随着2008年若干大型金融机构的倒闭，投资银行业开始重新架构业务，降低杠杆率，减少风险承担业务，行业迎来洗盘。其中：高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司；贝尔斯登被美联储批准的救助法案以每股2美元的价格出售给摩根大通；雷曼兄弟银行申请破产保护；美林为避免破产被出售给美国银行。 以全球金融大国—美国为例，1929年股市大崩盘之后，为保护存款人的资产，美国政府出台了《格拉斯-斯蒂格尔法案》即《1933年银行法》，禁止美国的商业银行和零售银行从事投资银行业务。1999年《格雷姆-里奇-比利雷法案》的出台废除了投资银行和商业银行分业经营的规定，推动了美国综合型投资银行的形成，综合型投资银行兼营投资银行业务和吸收存款业务。2009年后世界范围内的九大全球投资银行机构包括：摩根大通、美国银行、花旗集团、瑞信、瑞银、德意志银行、巴克莱银行、高盛及摩根士丹利。 除上述九大全球性投资银行外，其他投资银行机构还包括大型区域性投资银行、精品投资银行、零售经纪公司。大型区域性投资银行包括汇丰、法国兴业银行、法国巴黎银行、加拿大帝国商业银行、三菱日联金融集团、三井住友银行、瑞穗金融集团、野村证券、美国富国银行、麦格里、渣打银行、加拿大皇家银行、苏格兰皇家银行。精品投资银行主营并购业务，还提供其他额外服务，如付费财务重组、资金管理或直接投资等业务。此类精品投资银行包括：广点证券、艾维克合伙人公司、罗斯柴尔德、格林希尔等。零售经纪公司指只在为个人客户提供股票和债券投资方面与大型投资银行竞争的证券公司，一般不经营全面的投资银行业务。知名零售经纪公司包括：美国利普乐金融集团、皇家保险、史考特证券、美国贸易控股公司、爱德华琼斯。 投资银行业务 大部分大型投资银行的基础业务包括：（1）由投资银行部负责的投资银行业务（2）由交易部负责的销售与交易业务（3）由资产管理部负责的资产管理业务。如图1-1。 在九大全球性投资银行中，高盛和摩根士丹利是两家业务专注度更高的典型投资银行。在转变为银行控股公司之后，这两家银行除经营上述业务外，还新近增加了吸收存款业务。然而，这两家银行并不参与其他全球银行经营的大多数非投资银行业务。摩根大通和巴克莱是业务范围比较大的金融机构的典型代表，它们不仅经营投资银行业务还经营非投资银行业务。 投资银行的主要业务 投资银行业务 交易业务 资产管理业务 ■为企业和政府融资 ⊙ 债务 ⊙ 权益 ⊙ 可转换证券 ■为并购交易提供顾问 ■客户交易 ⊙ 作为中介代表投资客户出售和交易证券以及其他金融资产 ⊙ 经营两种业务单元：①权益②固定收益、货币和大宗商品 ⊙ 为投资客户提供研究 ■自营交易和直接投资 ⊙公司发起的影响自营账户但不涉及投资客户的投资活动 ⊙采取类似对冲基金和私募股权投资基金的投资方式对权益（公募和私募）、债务、可转换证券和衍生品进行投资 ■为个人和机构客户提供权益、固定收益、另类投资及金融市场的投资产品和服务 ■和客户联合投资于对冲基金、私募股权投资和房地产基金等另类投资产品 图1-1 投资银行部门 投资银行部门包括：投资银行部、交易部、资产管理部。 1.1投资银行部 投资银行的投资银行部负责帮助企业在公开资本市场和私募资本市场募集资金，对已有资本进行风险管理，或完成一项并购交易。此外，某些机构的投资银行部逐渐通过直接投资于企业权益与债务证券或贷款给企业客户来提供融资。这个部门还可以帮助政府机构融资和管理风险。投资银行部工作的人被称为“银行家”，他们会被分配到某个产品组或某个客户关系组工作。两个主要的产品组是并购和资本市场。在并购产品组，银行家会按照行业来划分，在资本市场组，银行家通过其在债务资本市场或权益资本市场工作来划分。客户关系组银行家一般会安排到行业群组，主要集中到以下行业：医疗保健、消费、工业、零售、能源、化工、金融机构、房地产、金融发起人、传媒/电信、技术和公共财政以及其他。