财富的国际转移与美国高消费时代的调整——基于国际资产负债结构的分析.pdfVIP

锻讲理论与经济管理 2009 年第 5 期 财富的国际转移与 美国高消费时代的调整 一一-基于罔际资产负债结构的分析 霄达，孙中栋 (中国人民大学经济学院，北京 100872) [摘 要] 美元的霸权地位以及美国特殊的国际资产负债结构为美国攫取巨额国际转移财 富提供了条件。另外，美国国际资产负债结构特征也表明，在全球实体经济失衡的同时，全球虚 拟经济层面同样存在失衡，这种j{重失衡的局面为全球经济调整增加了困难。据此类推，这 次危机不仅打击了美国的商业银行以及其他金融机构，也打击了美国的货币霸权。国际货币地位 的争夺将更加激烈，国际货币合作将更加困难。英国通过价值渠道获得国际转移财富的持续性也 将受到冲击，因此美国的高消费时代将难逃调整的厄运。 〔关键词] 国际资产负债;国际财富转移;价值调整i 汇率变动 [中圈分类带] F831 [文献标识码] A [文章编号] 1000-596X (2009) 05 …0005 …07 向应该带虑的首要因素。 20 世纪末新科技泡沫破 裂后，荣国经济…直没有找到新的经济增长点，者 …、问题的提出 按照传统的消费理论进行推理，英国消费必然会大 幅紧缩，然而事实却与此恰好相反，荧国消费并没 …直以来，特别是 20 世纪 90 年代以来，英国 有出现大幅下降，更没有出现负增长事，而是以 的经济增长主要是靠消费拉动的。根据美国经济统 计局数据统计结果，在 1990…2001 年、 2001- 2%-3%的增长率保持着稳定的增长趋势，对于这 一很明显的悖论该如何进行解释?笔者认为， 2007 年两个阶段中，在 1% 实际 GDP 的变动中， 近十几年来荧国消费的稳定趋势得益于金融一体化 由消费创造的比例分别为 0.72% 和 0.87% ，消费 的发腾以及巨额国际转移财富。策国之所以可以挟 对于荣国经济增长的贡献率在不断上升。因此，在 得且制国际转移财富，这与荣元特殊的国际地位以 不确定的世界经济背景下，费国消费变动成为我们 正确判断美国和世界当前经济发腾状况及其未来走 及美国特殊的国际资产负债锚构密切相关。 2009 一03-16 [收稿日期] 中阔人民大学 985 工程 [基金项目] 雷 达(1962一) ，舅，江苏苏州人，中国人民大学经济学院教授，博士生导师，经济 [作者简介〕 学博士; 持中栋(1983一) ，男，山东枣庄人，中国人民大学经济学院博士研究生。 感谢匿名评审人提出的修改建议，塔省已作了相应的修改，本文文责自负。 5 经济理论与经济曾现 2009 年第 5 期 这主要包括资产负债类别、资产负债的计价货币钮