第三章筹资管理.pptx

第三章 筹资管理;詹姆斯.Ｃ.范霍恩(James C.Van Horne)等，《财务管理基础》，清华大学出版社，2006年版，第二十章。;第一节 认识筹资;2、按筹集资金期限分，可分为长期资金筹资与短期资金筹资 3、按筹集资金来源分，可分为内部筹资与外部筹资 4、按筹集资金是否需要筹资媒介分，可分为直接筹资与间接筹资 （三）筹资意义 1、有利于促进建立现代企业制度。 2、有利于提高企业理财水平 3、有利于扩大企业规模，促进其持续发展 ;4、有利于充分利用社会闲散资金 5、有利于资金横向流动 二、筹资渠道和方式 1、筹资渠道是指筹措资金来源的方向与途径，体现着资金的源泉和流量。 企业筹资渠道主要有： （1）政府财政资金 （2）银行信贷资金 （3）非银行金融机构资金 （4）其他法人单位资金 ;企业筹资渠道主要有（接上）： （4）其他法人单位资金 （5）民间资金 （6）企业内部资金 （7）外商资金 2.筹资方式是指筹措资金时所采取的具体方法和形式 筹资方式主要有： （1）吸收直接投资 （2）发行股票 （3）银行借款 （4）发行债券 （5）融资租赁 （6）商业信用 ;三、筹资管理内容 （一）确定筹资规模 正确预测资金需要量，及时、适度地满足生产经营或投资需要 （二）确定资金筹集的性质和构成 注意资金构成的比例关系，减少筹资风险 （三）选择筹资渠道和方式 （四）讲究筹资成本 合理选择筹资渠道和方式，力求降低资金成本 ;第二节 权益筹资;（4）按发行时间的先后分，可分为始发股和新股 （5）按发行对象和上市地区分，可分为A股、B股、H股、N股、S股 3、普通股股东的权利 (1)管理权：①投票权②审查质询权 (2)出售或转让股份的权利 (3)优先认股权——保护现有控制权 (4)分享盈余权 (5)剩余财产的要求权 ;4、优缺点 （1）优点： ①普通股筹资没有固定的股利负担 ②普通股无到期日，不需归还 ③筹资风险小 (不需要还本付息） ④普通股筹资能增加公司的信用价值 （2）缺点： ①普通股的资金成本较高 投资者要求高回报 股利从税后利润中支付，不具有抵税作用 发行费用很高;②以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。 ③新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引发股价的下跌。 ④大量信息披露可能泄露公司商业机密。 5、发行（略） ;二、优先股 1、优先股特征 ——权益资金，但有债券投资特征 优先股是具有某种优先权的股票。是介于普通股与债券之间的一种有价证券 。 其特征为： （1）优先股通常预先确定股息率 （2）优先股的权利范围小 （3）优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人 2、优缺点;（1）优点： ①优先股没有固定的到期日，不用偿还本金。 ②股利的支付既固定，又有一定的弹性。 ③保持普通股股东的控制权 ④筹资风险小，能提高公司信誉 （2）缺点： ①筹资成本高 ②限制条件多 ③财务负担重 ;三、内部直接筹资 1、主要形式 ①留存收益 ②折旧基金 ③企业闲置资产的变卖 2、优缺点 （1）优点： ①筹资成本低，使用灵活 ②股东可以获得税收上的利益 ③内部筹资属于权益筹资，可为债权人提供保障，增加企业的信用价值。 ;（2）缺点： ①筹资数额受到限制 ②留存收益过多，股利支付过少，可能会影响到今后的外部融资，不利于股票价格的稳定或上升。 ③筹资来源有限，有时无法满足企业的资金需要。;第三节 负债筹资;3、长期借款保护性条款 （1）一般性保护性条款 ①对借款企业流动资金保有量的规定； ②对支付现金股利和再购入股票的限制； ③对资本支出规模的限制；;④对其他长期债务的限制； 以下为例行性保护条款 ⑤定期向银行提交财务报表的规定； ⑥出售资产的规定； ⑦按期交纳税费的规定； ⑧担保和抵押的规定； ⑨应收票据贴现和出售应收账款的规定； ⑩其他。 （2）特殊性保护性条款 ①借款专款专用；;②不准投资短期内无法回收现金的项目； ③限制高管人员的薪金； ④高管人员在借款合同期内的任职要求； ⑤其他。 4、程序 长期借款程序有： ①建立信贷关系； ②提出贷款申请； ③贷款审查；;④签定借款合同； ⑤发放贷款。 5、优缺点 (1)优点： ①筹资速度较快。 ②借款成本较低 ③借款弹性较大 ④易于企业保守商业秘密。 (2)缺点： ①限制条款较多 ②筹资数量有限③财务风险较大 ;（二）债券 1、债券含义 （1）概念 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 债券的本质是债权债务的证明书，具有法律效力。 （2）特征 偿还性，流通性，安全性，收益性;22;23;24;2