(2015-9-20上午)永安期货资产管理业务.ppt

三、资产管理投资的三大支撑 （三）、投研一体化需要有一套完整的绩效考核机制来保障 （四）、投研一体化也是培养投资经理的孵化器 三、资产管理投资的三大支撑 期现一体化 （一）、投资经理做期货投资，眼睛不能光盯着期货盘面，更要关注与期货市场息息相关的现货市场与产业资本的动向。 一个商品期货品种的背后就是一个商品的现货产业，及时了解和掌握现货商品供求关系、宏观产业变化以及各种现货市场的价格变化和预期信息，把两个市场作为一个整体来思考和运作对期货投资是十分重要的。而且期现一体化更能体现期货资管的投资优势，也是充分发挥期货公司资管优势的一个重要路径。 期现一体化对我们以对冲组合的主观交易为投资模式显得尤为重要。 三、资产管理投资的三大支撑 （二）、期货资管投资的信息相对偏向宏观、现货公司的期货贸易信息相对微观，二者各位互补。 （三）、期货资管的套利投资头寸、与现货公司的贸易物流相互之间有借鉴和参考价值。 三、资产管理投资的三大支撑 程序化与量化 大量的海外投资人才归国，带来了先进的投资理念和成熟的交易模型和量化策略，极大地推动了国内程序化与量化投资的发展。 ? 四、资产管理业务的投资理念和策略 （一）、投资理念： 研究和运用安全边际下的资产轮动，既在有安全边际收益的基础上，通过自上而下的研究体系，挖掘出价值错估的投资标的物，运用金融衍生工具的对冲实现资产保值和稳健增长。 （二）、自上而下的资产研究体系 四、资产管理业务的投资理念和策略 1、宏观基本面的研究：这里范围较大，包括全球宏观和国内宏观，简单来说就是主要经济体的经济基本面与货币政策），通过对宏观基本面的研究，可以了解当下所处的宏观经济周期，形成大类资产大致配置的基本投资思路（股票、债券、商品、汇率、不动产及艺术品），各类资产是多还是空，是低配、标配还是高配，这就是所谓的资产轮动； 四、资产管理业务的投资理念和策略 2、通过产品面供需格局研究，我们可以挖掘出中期趋势中供需矛盾较为突出的品种，结合宏观基本面，判断对于矛盾突出的品种的多空方向； 四、资产管理业务的投资理念和策略 3、最后，通过分析商品的市场结构，也就是期现价差和商品合约间升贴水，来评价我们头寸的安全边际（比如买贴水的，空升水的，实现比较好的安全边际）。 当然，在制定整体头寸的时候，我们会结合产业链矛盾，比如黑色产业链，化工产业链，农产品品种组合，进行对冲组合，以减少整体头寸的波动率。 四、资产管理业务的投资理念和策略 主要投资策略- 商品期货对冲组合策略 宏观对冲型 策略 月间套利 策略 。 基差交易 策略 四、资产管理业务的投资理念和策略 主要投资策略- 金融期货量化组合策略 标的指数成份股组合和标的指数股指期货的期现对冲套利 标的指数股指期货的跨期对冲套利 低风险 风险可控 收益预期确定 。 标的指数股指期货的跨品种对冲套利 四、资产管理业务的投资理念和策略 五、资产管理的风险控制 永安国富沿继了永安期货合法合规经营理念，日趋成熟风险控制和后台服务能力，为公司业务开展提供有力保障。 公司建立了一系列内部控制制度，涵盖了业务管理、合规管理、风险管理、财务管理、人事管理等各个方面，确保公司各部门及各项经营活动均能在公司内部控制制度框架内健康运行，有效保证公司经营效益水平的不断提升和战略目标的实现。 在业务管理方面，公司制度了包括业务操作指引、业务审批、投资风险管理及客户服务等相应规则，确保业务从尽职调查到成立到终止的全面合规合法。 （一）、投资策略与流程 公司设立投资决策委员会，投资决策委员会是资产管理业务的最高决策机构。公司强调资产管理业务建立在研究基础之上，强调研究建立在数据和逻辑基础之上。 投资决策委员会由总经理室、投资部门负责人、研究部门负责人、风险控制岗、合规岗等人员组成，公司总经理为投资决策委员会主席。 五、资产管理的风险控制 （二）、投资策略流程 五、资产管理的风险控制 （三）、公司设立风险管理工作小组，风险管理工作小组成员由总经理、投资总监、合规审查岗、风险控制岗等相关成员组成，公司总经理担任风险管理工作小组组长，应对突发或重大风险。 （四）、资产管理产品风险控制的流程主要包括：事前控制、事中监控、事后评估。 五、资产管理的风险控制 风险控制流程 采用量化数据分析的方法做好风险控制方案的事后跟踪及评价， 提高风险控制的有效性、合理性。 交易员的常规监控 风控员的盘中监控 投资运作前拟定产品的风险控制方案。风险控制方案在履行相关审批程序后由风险控制岗在资产管理系统上设置风控阀值，并由合规审查岗复核，实现在交易指令进场前进行风险试算和校验。 事后评估 事中监控