金融学第四章.ppt

* * 股票市场市值占GDP比重 二级市场(Secondary market):又称次级市场或流通市场,是指已发行证券买卖交易的市场. 1、重要性 ——赋予证券流动性及可销性 ——证券交易价格是公司择机发行新证券的基础 ——行情波动说明经济的综合运行“晴雨表” 2、层次（组织形式） 证券交易所、场外交易（OTC柜台交易、无形市场） 3、交易方式 （1）现货交易（spot transaction) （2）保证金交易(margin transaction) 融资：交纳一定的保证金，交易完成后须向经纪人归还借款的本息 若期间股票不升反降，经纪人则要求提高保证金，否则有权出售借者的证券 融券： 3、交易方式 （3）远期交易(forward transaction) 是一个交易商的市场，一般没有二级市场，很难逃避可能的违约风险和价格波动风险 （4）期货交易(futures transaction) 特点：标准化、可转让 经济功能：价格预期、风险转移、 期货合同：标准化、可销售性、杠杆性（交纳保证金） 目的：套期保值、投机 （5）互换（swaps） 在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换支付的约定。 期货交易与远期交易的区别 1. 交易对象不同。期货交易的对象是标准化合约，远期交易的对象主要是实物商品。 2. 功能作用不同。期货交易的主要功能之一是发现价格，远期交易中的合同缺乏流动性，所以不具备发现价格的功能。 3. 履约方式不同。期货交易有实物交割和对冲平仓两种履约方式，远期交易最终的履约方式是实物交收。 4. 信用风险不同。期货交易实行每日结算制度，信用风险很小，远期交易从交易达成到最终实物交割有很长一段时间，此间市场会发生各种变化，任何不利于履约的行为都可能出现，信用风险很大。 5. 保证金制度不同。期货交易有特定的保证金制度，远期交易是否收取或收多少保证金由交易双方私下商定。 交易品种 黄金 交易单位 1000克/手 报价单位 元（人民币）/克 最小变动价位 0.01元/克 每日价格最大波动限制 不超过上一交易日结算价±5% 合约交割月份 1-12月 交易时间 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00 最后交易日 合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期 最后交易日后连续五个工作日 交割品级 金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭 交割地点 交易所指定交割金库 交割方式 实物交割 交易代码 AU 上市交易所 上海期货交易所 期货的套期保值 套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律，遵循“均衡而相对”的原则，在期货市场进行买进（或卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，从而利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，在价格波动方向不明确的情况下，达到规避价格波动风险的目的。 买入保值。它是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货中场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。买入套期保值，是需要现货商品而又担心价格上涨的客户常用的保值方法。 卖出保值。它是指交易者先在期货币场上卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货币场的损失，从而达到保值目的的一种套期保值方式。卖出保值主要适用于拥有商品的生产商或贸易商，他们担心商品价格下跌使自己遭受损失。 某电缆厂在6月份计划三个月后购进100吨铜，为防止日后可能出现价格的上涨，该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易。 ? ? 现货市场 期货市场 6月 1日 9月份需铜100吨，6月现货市场价格16000元/吨 买入100手9月期铜合约,买入价为16100元/吨 9月 1日 买入100吨铜,市价为17000元/吨 卖出100手9月期铜合约,卖出价为17200元/吨 3、交易方式 （5）期权交易(option transaction) 含义：是一种合同，购买这种合同或持有人可以获得一种在指定时间内按协定价格买进或卖出一定数量证券的权力。 特点：买卖的是权力 种类：看涨期权（calls option)、看跌期权(puts option) 问题： 1、远期交易与期货交易的区别？ 2、A股票即期股价30元，每股1.5元的期权费,允许在6个月中按30元买进100股(不考虑佣金)。请问 ----当股价涨至31.5元时，如何处理? ----当股价涨至35元时，如何处理? ----当股价涨至31元，如何处理? ----当股价为30元，如何处理? ----当股价为28元，如何处理？ 知识了解 所谓股指期货，就是以