2015年铜市场分析报告.pdf

市场 安泰科2015 年铜市场报告 2015 年铜市场分析报告 安泰科铜年报 2015 1 月8 日 摘 要 稿：何笑辉 ● 2015 年，铜价呈现下行趋势，受美元走强、供应过剩及 电话：(0108103 传真：(010 对中国需求担忧等诸多因素的冲击 Email ： hexiaohui@ 地址：北京复兴路乙12 号二层 ● 2015 年全球铜 场供应维持过剩 邮编：100814 http://www.MetalC ● 2015 年中国产量增速放缓，进口仍处于较高水准，消费 量增幅继续下滑，远不及预期，过剩量增加；预计2016 年仍将维持过剩，但产消缺口 （产量和消费量）有 进 一步缩减 ● 全球宏观经济环境，特别是美国、欧洲、日本经济恢复 不平衡，特别是美联储年底的加息，导致美元走强，对 免责声明：本报告版权归北京安 泰科信息开发有限公司（以下简 铜 场有很大压力；对中国经济恢复和需求的担忧，也 称“安泰科”）所有，为非公开 资料，仅供安泰科客户使用。未 持续对铜价形成压制 经安泰科书面授权，任何人不得 以任何形式传送、发布、复制 报告。安泰科保留对任何侵权行 为和有悖报告原意的引用行为 进行追究的权利。 安泰科力求报告中的数据真实 可信。任何根据本报告作出投资 所引致的后果，与安泰科及分析 师无关。所引致的后果，与安泰 科及分析师无关。 安泰科2014 年铜报告 目 录 1.价格走势回顾及预测 2 1.1 价格走势回顾 2 1.2 价格预测 3 2.全球供需分析 5 2.1 2015 年全球铜精矿供需仍维持过剩 5 2.2 全球精铜消费增速明显下滑，维持过剩格局 6 3.中国供需分析 8 3.1 冶炼/精炼产能继续扩张 8 3.2 铜精矿供应延续过剩格局 8 3.3 国内废铜供应紧张 9 3.4 国内精铜产量增速放缓，消费增速远低于预期 9 3.5 精铜进口同比下滑，铜精矿进口同比大幅增长 13 3.6 国内精铜供需过剩量增加，产消缺口趋减 14 4.库存、持仓变化 16 4.1 交易所库存对市场影响有限 16 4.2 资金态度偏空 16 5.主要影响价格因素 18 5.1 美联储终选择加息，美元走强带来压力 18 5.2 中国经济和需求带来持续压力 19 5.3 油价下跌施压大宗商品，减产和收储消息只是带来支撑作用而无强劲动力 20 1 安泰科2014 年铜报告 1.价格走势回顾及预测 1.1 价格走势回顾 2015 年，铜价表现为冲高回落格局，5 月份创下年内高