便利店专题之二.PDFVIP

•研究报告• 2015-6-23 零售业行业 行业研究(深度报告) 便利店专题之二： 评级 看好 维持 统一超商，商品创新和后台强化引领成长 分析师： 李锦 报告要点 (8627  统一超商：商品创新和后台强化引领成长 lijin3@ 执业证书编号：S0490514080004 便利店是我们年初以来持续看好的业态之一，年初至今围绕便利店业态和本地 生活服务的主题投资表现优异，本篇报告是便利店系列专题第二篇，我们选取 联系人： 台湾便利店龙头企业统一超商作为范例进行深度研究，以期解决三个问题：便 利店坪效水平如何在高位持续提升？便利店上下游仓储物流和到家配送环节布 局及盈利情况如何？便利店不同发展阶段股价上涨的核心因素？ 联系人： 杨靖凤  前端创新：POS 系统对接供需，商品/服务/ 门店强化创新 (8621 在产品过剩、消费饱和的时代，我们认为统一超商高坪效的原因在于两点：第 yangjf@ 一，持续升级的 POS 信息系统，积累商圈消费习惯、单品销售情况，作为商 品组合、营销决策依据，从而实现在便利店有限的空间内，单品销售额的最大 行业内重点公司推荐 化。第二，外带鲜食、生鲜蔬果、自有商品；综合服务平台上线；大店升级增 公司代码 公司名称 投资评级 添烹饪就餐区，公司持续通过商品、服务、门店创新，增强消费者购买粘性与 002251 步步高 推荐 频次。我们认为，产品创新能力与对消费者偏好的迅速反应，是便利店业态， 000759 中百集团 推荐 002697 红旗连锁 推荐 在市场趋于饱和，流量红利消失过后，持续内生增长原动力。 市场表现对比图（近12 个月）  后台深耕：物流配送系统自营，供应链/全渠道强化管理 2014/6 2014/9 2014/12 2015/3 2015/6 商品一次创新容易，而保证创新商品品质以及低缺货率则显不易，在这其中， 336% 280% 物流配送系统和最后一公里服务的搭建尤为重要，统一超商自 1990 年开始自 224% 168% 建常温、冷链物流配送体系，逐步实现每周常温六配、鲜食每天两配，物流以 112% 56% 独立子公司运营，实现 5-10%净利润率。网上商城自 2010 年上线，同年设立 0% -56% 宅急便配送公司，提供商品到店自提和配送到家服务。我们认为，自建配送中 零售业 上证综指 沪深300