摩托车行业：“老青年”不惧“被夕阳”.pdfVIP

行业研究/摩托车行业 行业研究• 摩托车行业 2010 年 3 月 5 日 跟随大市 摩托车行业：“老青年”不惧“被夕阳” 研究员 内容摘要： 黄仕川 电话：023 行业回顾：出口低迷与禁摩横行，农村需求得以释放。摩托车的产销量 基本平衡，需求是关键的一方。国内市场基本保持每年 1700-1800 万辆 邮箱：hsc@ 的需求量，国际市场则呈现较大幅度的波动。在内外交困的严峻形势下， 2009 年摩托车销量达到 2542 万辆，同比下降 7.5% ，为行业近十年首次 负增长。原因在于国际需求下降引致出口受阻。农村市场受到国家惠农 政策和“摩托车下乡”政策刺激，与出口形势呈现相反格局。国家财政 2009 年共补贴下乡摩托车 416 万辆，对出口形成一定弥补。 行业市场表现 行业现状：是否夕阳？产业生命周期理论认为每一个产业都要经历初创 期、成长期、成熟期和衰退期，目前摩托车行业到了一个关键时期。能 否处理好技术与市场的关系，直接关系行业未来。总体而言，农村市场 不应该是摩托车企业的最后救命稻草，只是为企业提供了一个缓冲期。 禁摩令在短期内仍是我国摩托车行业前行的重大障碍，无论是电动摩托， 还是燃油摩托，只要积极地进行技术研发与产品改进，希望严格执行 “国 三标准”，通过技术手段对城市管理者形成倒逼，扩大出口产品竞争力， 给行业注入新活力。 行业展望：长期出路在技术，短期静待进出口。行业的长期发展需要靠 技术支撑。行业处于什么阶段，是不是夕阳产业，在很大程度上是企业 决定的，技术引领行业发展，而非是一个禁摩令所能抑制的。目前，行 相关研究 业整合加剧，产业集中度提高，都是在为技术研发蓄势。短期内，在下 摩托车行业：销量同比增 14.1 个百分点， 乡政策延续和减税政策配合下，预计2010 年内销量将继续小幅增长。出 V 型加速反转…………………2009/09/15 口是影响 2010 年摩托车行业的关键，综合各大洲经济形势判断认为： 摩托车行业：国三标准下的机遇与挑 2010 年出口形势将有所缓解，除欧洲和北美洲以外的其它地区都有望实 战………………………………2009/11/30 现正增长，其中以非洲和亚洲的增长潜力最大。 摩托车行业：景气度回升、关注行业整 合………………………………2009/09/22 投资建议：跟随大市、关注重庆摩托车企业。行业发展的命脉在于技术， 综合行业现状给予“跟随大市”评级。在 2010 年及更长时期内，在为数 不多的摩托车上市企业中，我们可以重点关注技术引领型和多元发展型