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2017-06-02 发布于河南
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外汇市场效率理论的发展及评述

22 111 ( ) V ol. 22N o . 111 200 1 5 T HE T HEO R Y A N D P R A CT ICE O F FIN A N CE A N D EC ON O M IC S M ay . 200 1 83 外汇市场效率理论的发展及评述姚小义 ( , 4 10079) “有效市场”说是现代金融理论的重要基石。在20 世纪70 年代以前, 人们多地以证券市场为中心来探讨资产价格对信息的反映效率, 并以此为前提条件研究金融资产的定价原理。随着外汇市场的开放和管制的不断放松。传统的汇率理论已不足以解释现代汇率的运动规律和波动特征。学者们开始将货币看成一种特殊金融资产来研究, 并将资本市场的许多核心方法融合到外汇市场汇率模型中, 经过十多年的发展和不断完善, 形成了汇率决定的效率理论的基本框架, 为人们进一步研究开放经济条件下的汇率决定理论拓展了研究视野。有效市场; 理性预期; 汇率模型 F830 . 92 A 100 3- 7 217( 2001) 03- 00 83- 03 ; , , E M H , , , , ( E M H) 20 , , E M H , ; , , , , ( ) , , , ( ) ( ) ( Fa m a, 1965) , , , , , ; , , , , , ( 1) , , , , , ? , A 10 / 11 / 8 / , ( G ew eke Feige, 1979 ) , , ; ( 2) , , , , , , ( ) , , , , ( , )