04基于价值评估的现金流量表分析.pptVIP

第四章基于价值评估的现金流量表分析 第四章议题 现金流量表回顾 准备现金流量表的意义 现金流量表与其他会计报表的关系 从现金流量表分析企业发展周期 本章小结 §4－1现金流量表介绍（回顾） 现金流量表定义 反映某一个会计期间内基于现计制的企业经营业绩。 反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报表（注意现金口径）。 阅读要点与案例 现金流量表阅读要点 自由现金流的计算 科普兰教授(1990)阐述了自由现金流量的计算方法:“自由现金流量等于企业的税后净营业利润(即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额)加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。” 自由现金流量= (税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资本增加) 净营运利润-税金 = 自由现金流量 = NOPAT[税后净营运利润]- 净投资- 营运资金变化净值 ⑵企业现金流量的经验： 现金为王 企业生存的重要因素之一，经理能作出有效决策以生成足够的现金。只有能迅速实现现金的利润才有意义。 发达国家4/5的破产企业是获利企业。其倒闭不是因为亏损，而是现金不足。 ⑶企业现金流量规则?期初与期末之差 资产负债表余额的变化导致如下结果： 资产增加（借方）＝现金流出 资产