量化对冲投资课件.pptx

;概念：什么是量化对冲？ 策略：如何做量化对冲？ 投资团队与业绩 风险提示 ;财富需求： 净值绝对增长 风险波动较小 绝对收益产品的发展;概念： 量化（投资方法） 通过将投资理念公式化，采用计算机技术指导并执行投资 纪律性 投资广度 可回测 对冲（控制风险） 市值对冲：控制市场涨跌风险 行业中性：控制行业偏离风险 风格中性：控制风格偏离风险 ;什么是量化对冲？ 类似举例 ;构造具有稳定超额收益的股票组合 利用做空股指期货，可以剥离股票组合的系统性风险； 通过投资组合对冲，牛市熊市都能实现绝对收益；;概念：什么是量化对冲？ 策略：如何做量化对冲？ 投资团队与业绩 风险提示 ;核心能力：稳定的超额收益 Explore Familiar Risk, Avoid Unfamiliar Risk 超额收益能力 多因子模型 财务 行为 大数据 超额收益稳定 风险模型 基本面风险模型 统计风险模型 ;多因子模型本没有秘密，无非是帮助我们更加科学和精确的认识市场，观察市场，并且用更加准确和严密的思维将投资理念贯彻到投资行为中；;投资策略;对因子的持续跟踪研究，深入分析Alpha因子的作用条件，并关注其背后的市场逻辑；清楚的知道我们的超额收益从哪里来，也很清楚自己承担的是哪一部分市场风险；;行业层面多因子模型;年化收益;年化收益（Alpha）;风险模型对冲 简单对冲的问题：简单选股直接叠加股指期货做空，会导致行业风格等方面结构差异，带来风险； 风险模型对冲：先通过风险模型对选股作风险结构修正，降低与指数的结构差异，再作对冲；; Alpha;基本面风险模型和统计风险模型同时对组合进行约束，确保组合在剧烈的市场风格切换时第一时间做出反映； 风险模型保护超额收益，起到维护稳定基金业绩的作用，累计最大回撤原则上不超过组合相对于基准波动率的1倍； ;概念：什么是量化对冲？ 策略：如何做量化对冲？ 投资团队与业绩 风险提示 ;戴洁，金融工程总监，博士。毕业于清华大学经济管理学院数量经济专业，获经济学博士学位。2004年10月加入泰达宏利基金管理有限公司，先后担任行业研究员、研究主管等职务，2009年9月起担任金融工程部总经理、产品与金融工程副总监，现任金融工程总监。具有基金从业资格。 刘欣，金融工程部副总经理、基金经理，CFA，硕士。2007年毕业于清华大学数学系，获理学硕士学位。2007年起，先后就职于工银瑞信基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、泰达宏利基金管理有限公司。具有基金从业资格。现任泰达宏利逆向策略股票型基金、泰达宏利改革动力量化策略灵活配置型基金、泰达宏利中证财富大盘指数型基金、泰达宏宏利中证500分级指数型基金、泰达宏利创盈灵活配置型基金经理。 杨超，金融工程部基金经理，数学与金融计算硕士。2010年起，先后就职于建信基金管理有限公司、泰达宏利基金管理有限公司。具有基金从业资格。现任泰达宏利中证财富大盘指数型基金、泰达宏宏利中证500分级指数型基金基金经理。;泰达宏利量化对冲2号，严格完全对冲产品；市场中性，不允许多头暴露； 2014.02.11-2015.02.11，实现收益率7.53%； 在2014年12月大面积对冲产品爆仓的情况下，控制回撤； 很大一部分回撤是暂时的假象，由于股指期货基差波动造成每日净值波动；策略本身的波动和回撤远低于此；;今年以来，超额收益已经达到13.4%，年化高达35%； 其中5月中旬有一次近2%的回撤，是由于巨额申购，渠道资金T+1不可用，导致仓位大幅降低低，并非策略因素；;在所有指数基金（包括增强指数基金）中排名第二； 合同约束和投资范围的限制，必须90%投资于中证500指数成分股，跟踪误差要求是4%；以被动指数基金的约束，战胜增强指数基金；;今年以来，超额收益率7.15%，年化达到18%；跟踪误差2.5%； 财富大盘指数结构特殊，金融行业占比过大，增强效果一般，当金融股单边上扬时，易出现极端风险；;风险提示;Thank you Questions Answers