汇科咨询国家理财规划师培训第二章.ppt

* 需要留意的重要比例关系 资本结构（长期负债与股东权益），对公司价值、资本成本、财务杠杆与财务风险、控股权和资金支付灵活性具有重要影响。 流动比率 负债/长期资产+股东权益/长期资产=1。企业在长期资产中，如何考虑使用债务融资与股权融资的。高风险投资计划应使用权益融资，否则就成了”借钱下赌注“。 资产结构 资产负债率 * * * * * * * 需要留意的重要比例关系 资本结构（长期负债与股东权益），对公司价值、资本成本、财务杠杆与财务风险、控股权和资金支付灵活性具有重要影响。 流动比率 负债/长期资产+股东权益/长期资产=1。企业在长期资产中，如何考虑使用债务融资与股权融资的。高风险投资计划应使用权益融资，否则就成了”借钱下赌注“。 资产结构 资产负债率 * 表内净利经常不能反映企业真实的获利能力。净利概念高估了企业的获利能力，忽视了股权资本的机会成本。因此更多的采用经济利润。 主营业务利润通常比总的会计净利更能准确反映企业的获利能力和收益质量。一般地，只有当企业的利润主要来自销售量的增长时，才具有最高的收益质量，其次是成本费用下降增加的利润，继而是销售价格上升增加的利润，存货价格降低带来的利润再次之，等等。 分析重点关注： 比较会计利润与保守估计的利润（扣除股权资本成本、固定资产投资费用化、研发营销和维护保养资本化） * 同时反映体能素质和比赛成绩，更符合做业务考评要求。 注意四类现金流量反映的实质内涵和价值的不同。 营业活动现金流量——最能反映企业获取现金流的能力。使用加总的现金流数据，可能导致对企业创造可持续现金流能力的误导。推迟偿债、收回投资不反映企业真实获现能力。 现金流量也是影响收益质量和资产质量的关键因素。净现金流量增幅长期低于利润增幅，显示与已经确认利润的资产不能转化为现金——存在低质量资产（难以回收的应收账款、难以正常销售的存货等）。 结构分析：现金流入流出比。营业流入流出比，越高越好，投资流入流出比并非越高越好，一般扩张期的企业，小于1；筹资流入流出比小于1反而显示一个积极信号，企业在积极地偿还借款。 现金流入与流出结构比 现金自给能力分析 测量企业利用营业活动产生净现金流，满足其现金支付需求的能力。 收益质量：营业现金净流入/净利 营业现金净流入/（营业净利+非付现费用）——营运指数 获现能力：销售现金比率=营业现金净流入/销售 ，可用于预测销售活动的现金流出——销售付现。——编制销售预算和现金预算的重要数据。 资产现金回收率=营业现金净流入/总资产 * 价差与量差之间的相关性。有时价差与量差两者有相互影响，如采购部门以低价购买质差的次级品材料，则有利价差会反映在采购上，但材料使用时的损耗量会高于正常范围，则会产生不利量差。单从一个角度来看，会错误地判断采购部门有好的绩效，而生产部门的绩效不良。事实上，两项差异的责任都应归属于采购部门。 因此在评价业务部门业绩时，要作整体的考虑。对于财务人员来说，就需要深入到生产管理中去掌握最直接的素材，才能找到真正的原因。 * 利润与销售额之间的关系，利润=销售额-成本，销售额即扩大业务和控制成本费用结合。 利润与现金流量之间的关系 财务体系的内容：投资体系、融资体系、财务管理体系。健康程度反映企业的经营状态和整个经营风险的主要指标。 * 补充收入准则有关问题，有关收入确认 * 2、资产负债表的分析 2、存货周转天数 存货的周转速度指标有存货周转率和存货周转天数。 存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等和环节管理状况的综合指标。（存货周转次数） 存货周转率=销售成本/存货平均余额 用时间表示的存货周转率就是存货周转天数 存货周转天数=360/存货周转率 2、资产负债表的分析 存货周转率指标反映存货管理水平，对于企业管理者，除了分析批量因素、季节性生产的变化等情况外，还应对存货的结构以及影响存货周转速度的重要项目进行分析。如计算原材料周转率、在产品周转率、或某种存货的周转率等。 原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货 在产品周转率=制造成本/平均在产品存货 2、资产负债表的分析 3、应收账款周转率 反映了企业管理应收账款方面的效率。 是年度内应收账款转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。 应收账款周转率=销售收入/应收帐款平均余额 应收账款周转天数=360/应收账款周转率=(平均应收账款×360)/销售收入 示例 资产 期末余额 年初余额 负债和所有者权益 期末余额 年初余额 流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收账款 预付账款 存货 其他流动资产 900 500 1300 70 5200 80 800 1000 1200 40 4000 60 流动负债： 短期借款 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 其他应付款 2300