长期筹资管理.pptVIP

第5章 长期筹资管理 ;第5章 长期筹资管理;第一节 筹资管理概述;筹资渠道;筹资方式;筹资方式与筹资渠道的配合;权益性资金的筹集;债权性资金的筹集;混合性资金的筹集;筹资的基本概念之三;二、筹资动机;三、筹资原则;;第二节 资本成本;;资本成本率;;二、资本成本的三个作用;三 资本成本的计算 ;1、长期借款成本;利息的节税作用（税盾效应）;;例;考虑货币的时间价值;沿用上例;试错法确定“上下夹板”并按顺序排列;;另可用：加法公式;2、债券成本 ;融资额（发行总价），非债券面值。;例题;;小小问题;3、优先股成本 ; 例题;小小问题;4、普通股成本 ;（1）股利贴现模型 ;;例题;;例题;（2）资本资产定价模型 ;例题;（3）债务税前成本风险溢价法 ;例题;小小问题;5、留存收益成本;;;比较普通股与留存收益的资本成本大小？ ;（二）加权平均资本成本;例题9－14page197;权数的三种选择;第三节 杠杠原理（效应）;一、经营杠杠与经营杠杠效应;变动成本法——EBIT;;为什么会这样？;(二)经营杠杆系数 ;;;例9－16page203页;例9－17;借助于盈亏平衡点来计算经营杠杆系数 ;（三）经营杠杆与经营风险;;;;二、财务杠杆与财务杠杆效应 ;息税前利润－固定资本成本－所得税＝股东收益 (注：EPS=股东收益/N) ;（二）财务杠杆系数 ;;例题;;(三)财务杠杆与财务风