杨淑芬财务管理第10章.pdf

第十章 股利分配管理 一、本章重点与难点 首先，通过了解利润构成及利润分配原则，明确股利分配的内容及支付程序。 其次，重点掌握股利分配的基本理论与股利分配政策。 最后，了解股利政策制定中涉及的相关因素。 本章学习的难点是正确理解各种股利分配理论，并掌握各种股利分配政策制定的程序。 二、基本概念解释 股利分配：股利分配是指对企业所实现的经营成果进行分割与派发的活动。 现金股利：现金股利又称红利，是指公司完全用现金支付的股利。 股票股利：股票股利是指公司以发行股票作为股利的支付方式。 股利无关论：股利无关论该理论是由美国两位经济学家米勒和莫迪格利尼于 1961 年在他 们的著名论文《股利政策增长和股票价值》中提出的，该理论也称MM 理论。其基本思想是： 在公司投资决策给定的条件下，股利分配政策不会影响公司的价值。公司价值的大小完全取决 于公司资产的盈利能力或投资政策，而与公司盈余在股利和留存收益之间的分配程度无关。 股利相关论：该理论认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。在现实环境中，股利支 付政策的选择对股票市价、公司的资本结构与公司价值以及股东财富的实现等都有重要影响， 股利政策与公司价值是密切相关的。 剩余股利分配政策：该政策是指公司生产经营所获得的净收益应首先满足公司的资金需 求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。 固定股利支付率政策：该政策是指公司确定固定的股利支付率，并长期按此比率从净收益 中支付股利的政策。 固定股利或稳定增长股利政策：该政策是指公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平 上，然后在一段时间内不论公司的盈利情况和财务状况如何，派发的股利额均保持不变。只有 当企业对未来利润增长确有把握，并且这种增长被认为不会发生逆转时，才增加每股股利额。 低固定股利加额外股利政策：该政策是指公司事先设定一个较低的经常性股利额，一般情 况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。 三、练习题 （一）单项选择题 1．领取股利的权利与股票相互分离的日期是指 （ ）。 第十章 股利分配管理 155 A ．股利宣告日 B ．股权登记日 C ．除息日 D ．股利发放日 2 ．企业的法定盈余公积应当从（ ）中提取。 A ．利润总额 B ．税后净利润 C ．营业利润 D ．营业收入 3 ．股利政策对公司的市场价值不会产生影响，这种观点是（ ）。 A ．股利有关论 B ．股利信息暗示理论 C ．股利无关论 D ．剩余股利政策 4 ．下列关于股票股利的说法不正确的是（ ）。 A ．会导致公司的财产减少 B ．会增加流通在外的股票数量 C ．不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成 D ．会提高股票的每股价值 5 ．某公司现有发行在外的普通股 100 万股，每股面值 1 元，资本公积300 万元，未分配 利润 800 万元，股票市价20 元；如果按 10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公 积的报表列示应为 （ ）万元。 A ．100 B ．190 C ．490 D ．300 6 ．我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是 （ ）。 A ．资本公积 B ．任意盈余公积 C ．法定盈余公积 D ．上年未分配利润 7 ．下列哪种股利政策是一种投资优先的股利政策 （ ）。 A ．固定股利政策 B ．剩余股利政策 C ．固定股利支付率政策 D ．稳定增长股利政策 8．企业采用剩余股利政策的根本理由是 （ ）。 A ．最大限度地用收益满足筹资的需要