第一章导论与国际收支.ppt

对中国国际收支平衡表的分析 * 图1 BOP规模与GDP之比 资料来源： 三、国际收支状况对国际经济活动的影响 对外汇汇率的影响 对进出口的影响 对外汇管制的影响 对证券价格和市场利率的影响 对国际投资的影响 * 第四节 国际收支调节理论 一、概述 （一）研究对象 （二）发展过程 萌芽阶段：18世纪中叶 发展阶段：19世纪末—20世纪40年代 成熟和完善阶段： * 物价—现金流动机制理论 背景：金本位 观点：任何国家都不会发生黄金的持续流出，以致黄金储备流尽，而不能维持金本位的现象。 政策含义：市场机制能够自发地调节国际收支，因而无须采取国际收支调节的政策措施。 * 国际收支赤字 黄金外流 货币供给下降 价格下降 出口增加 进口减少 国际收支盈余 货币供给上升 黄金内流 价格上升 出口减少进口增加 弹性分析法 背景：金本位崩溃，实施浮动汇率制度 假设： 其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品数量和总值产生的影响； 贸易商品的供给弹性无穷大； 没有资本流动即劳务进出口等因素； 贸易最初是平衡的，汇率变化很小。 内容： 马歇尔—勒纳条件：只有当商品的进口需求弹性与出口需求弹性之和大于1时，贬值才会改善贸易收支。 * 弹性分析法 弹性的概念：价格变动会影响需求和供给量的变化 需求弹性：需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比 供给弹性：供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比 * 弹性分析法 马歇尔—勒纳条件(Marshall-Lerner Condition) * 出口品单价 汇率 出口品外币单价 出口数量 出口的外币收入 价格变动率 出口数量变动率 弹性 ￥ ￥/＄ ＄ ＄ 0 7 7 1 10000 10000 - - - 1 7 8 0.875 11000 9625 2 7 8 0.875 12000 10500 * 出口品单价 汇率 出口品外币单价 出口数量 出口的外币收入 价格变动率 出口数量变动率 弹性 ￥ ￥/＄ ＄ ＄ 0 7 7 1 10000 10000 - - - 1 7 8 0.875 11000 9625 12.5% 10% 0. 8 2 7 8 0.875 12000 10500 12.5% 20% 1. 6 弹性分析法 推导： 出口需求弹性 进口需求弹性 对R微分： * 弹性分析法 马歇尔-勒纳条件： * * 内容 数量 价格 英镑值 美元值 英国出口 100 ￡1 ￡100 ＄160 英国进口 40 ＄4 ￡100 ＄160 经常项目收支差额 0 0 案例二 以英国为例，说明贬值与贸易收支之间的关系。 贬值前，汇率为＄1=￡0.625， 贬值后，汇率为＄1=￡0.8 贬值前： 以外币计算的出口商品价格降低，从每单位1.6美元下降到1.25美元；以本币计算的进口价格上升，从2.5英镑上升至3.2英镑。贸易收支恶化 * 内容 数量 价格 英镑值 美元值 英国出口 104 ￡1 英国进口 35 ＄4 经常项目收支差额 - - 英国出口 112 ￡1 英国进口 35 ＄4 经常项目收支差额 - - 英国出口 128 ￡1 英国进口 35 ＄4 经常项目收支差额 - - 弹性分析法 J曲线效应： * 即使在马—勒条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而会有所扩大。 J曲线效应产生的原因： （1）货币贬值以前签订的贸易合同较少受货币贬值的影响。 （2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。 认识时滞、决策时滞、生产时滞 弹性理论的评价： * 吸收分析法 背景：墨西哥出现国际收支逆差、 外汇储备突然下降 内容：一国贸易收支逆差的原因是国内生产要素的总支出（总吸收）超过了社会总产量。 * 吸收分析法 吸收A表示国内总支出， B0：国内总产出超过了吸收，该国将出口，获得贸易顺差 B0：吸收超过了国内总产出，该国将进口，获得贸易逆差 吸收政策；转换政策 * * 吸收分析法 贬值对收入的影响： 闲置资源效应 贸易条件效应 资源再分配效应 贬值对吸收的影响： 现金余额效应 收入再分配效应 货币幻觉效应 价格预期效益 * 吸收分析法 货币分析法 背景：滞涨，凯恩斯主义地位动摇 理论假设： 盯住汇率 长期充分就业 货币需求是收入的稳定函数 货币供给变化不影响实际变量 一国价格水平和利率水平钉在世界水平上，保持刚性 * 推导 * 货币分析法 政策主张 国内货币政策 贸易和金融干预 评价 * 货币分析法 第五节 国际收支调节 国际收支的均衡与不均衡 国际收支不平衡的口径 贸易收支差额 经常项目收支差额