投资学第3章.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 3.4.2 证券交易的程序 1.开户 证券账户:用于记载投资者持有的证券种类、名称、数量及相应权益和变动情况的账户。 我国分为股票账户（可用于三者投资）、债券账户、基金账户。 现金账户,资金账户：投资者用于证券交易资金清算的专用账户。 保证金帐户 联合账户 保管账户 2. 委托买卖 （一）委托方式 1、递单委托 2、电话委托 3、传真委托和函电委托 4、自助终端委托 5、网上委托 （二）委托内容 1、证券账号 2、日期 3、品种，买入或卖出证券的名称或代码 4、买卖方向 5、数量 6、委托价格 7、交易方式 8、时间 9、委托有效期 10、交割方式 11、其他 （三）委托指令 1、市价交易指令 2、限价交易指令 3、止损指令 4、止损限价指令 市价交易指令 投资者只提出交易数量而不指定成交价格的指令。 优点:成交迅速,成交率高,且比限价交易指令优先; 缺点:成交后投资者方知实际执行价。 限价交易指令 投资者既限定买卖数量又限定买卖价格的指令。 为购买价格设定上限，为出售价格设定下限,即必须以限价或低于限价的价格买入,以限价或高于限价的价格卖出. 优点:成交价格理想,投资者可事先确定投资成本 缺点:往往因限定价格过于偏离市场价格而落空 止损指令 投资者委托经纪人在证券价格上升或超过指定价格时按照市场价格买进证券，或是在证券价格下降到或低于指定价格时按照市场价格卖出证券。 优点： 保住既得利益 限制可能遭受的损失 保住既得利益： 某投资者以5元/股买进某股票1000股，当股价涨至6元一股时,他已得到1000元帐面收益,由于他预期股票价格还要上涨,但又怕股价下跌,于是向经纪人发出一个略低于6元1股的停止损失卖出委托指令,如5.8元,如果股价不涨反跌,当跌至5.8元, 则立即卖出（止损指令变为市价指令） 问题：成交价格多少？5.8元、5.7元、5.9元 如果股价上涨,这一指令不会被执行. 此时投资者可以重新设定止损指令。 限制可能遭受的损失 例如:一投资者认为某股票价格可能会上涨,委托经纪人按目前市价每股5元买入1000股,但又担心不涨反跌,同时发出4.8元1股卖出的停止损失委托指令,若股价跌至4.8元1股,则停止损失指令立即变成市价指令并被执行,从而达到限制损失的目的.如果股价上涨,则该指令不会被实施. 缺点： 投资者持有证券又担心价格下跌而发出停止损失卖出指令时,如果停止损失委托价格太接近市价,会由于证券价格的波动而使投资者过早失去持有证券的多头地位,一旦证券短暂下跌后立即回升,将失去获利机会.若停止损失委托价格过于远离市场价格,对保值避险的意义不明显. 当停止损失委托变为市价委托时,实际执行价格可能与投资者预期的价格不一致,甚至相去甚远. 发出两个指定价格：止损价和限价 可以弥补止损指令执行价格不确定的不足. 例如:如果投资者持有市价5元1股的某公司股票10000股,他预计股票会涨,但又担心下跌,他向经纪人发出停止损失指令为4.5元,限价为4.2元,即当股价跌至4.5元1股时,经纪人开始执行指令,但实际成交价不得低于4.2元1股. 止损限价指令 3. 竞价成交 集合竞价，是指在每个交易日上午9:25时，交易所电脑主机对9:15时至9:25时之间所接受的全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程。 连续竞价就是在集合竞价结束后，交易时间开始时，每一笔买卖委托输入电脑自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理，能成交者予以成交，不能成交者等待机会成交，部分成交者则让剩余部分继续等待的竞价方法。 集合竞价规则 系统根据竞价规则自动确定集合竞价的成交价，所有成交均以此价格成交；集合竞价的成交价确定原则是，以此价格成交，能够得到最大成交量。 系统按顺序将排在前面的买单与卖单配对成交，即按“价格优先，同等价格下时间优先”的顺序依次成交，直到不能成交为止，未成交的委托排队等待成交。 9：30开盘之后，按连续竞价撮合成交。所有超过限价（即涨跌停限制范围）的买单和卖单均为无效委托。 连续竞价规则 价格优先 时间优先 4. 清算 证券清算：指一笔证券交易成交后，买卖双方结清价款和交割证券的过程，即买方付出价款并收取证券、卖方付出证券并收取价款的过程。 余额清算 证券数量清算 交易金额清算 （1）当日交割：T+0 （2）次日交割： T+1 （3）例行交割:5个营业日内 5.交割 6. 过户 记名证券的交易中，成交后办理股东变更登记的手续。 3.4.3 在线