3远期外汇交易.pptxVIP

三、远期外汇交易 某日本进口商从美国进口一批商品，按合同规定日本进口商3个月后需向美国出口商支付100万美元货款。签约时，美元兑日元的即期汇率为118.20/50，付款日的市场即期汇率为120.10/30，假定日本进口商在签约时未采取任何保值措施，而是等到付款日时在即期市场上买入美元支付货款，思考：这将会给日本进口商带来多少损失？为什么？ 买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割的时间，到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。 三、远期外汇交易——概念 交割日的确定—— 三、远期外汇交易——概念 按月计算（1、2、3、6、12个月），确定以即期交割日为基准。 4月17日 如果4月17日是相关国家假日，则远期交割日? 三、远期外汇交易——概念 如果6月30 是假日，则1月期远期外汇的交割日为? 6月29日 6月30日 即月底往前推，不能跨月 顺延至下一个共同营业日 类型—— 三、远期外汇交易——概念 1、固定交割日的远期外汇交易 2、择期远期交易 部分择期： 5月20日，A公司与B银行达成一笔3个月的择期外汇交易，约定8月份进行交割，则A公司可以在8月1日至8月20日的任一个营业日内向B银行提出交割。 完全择期： 上例中A公司可以选择从5月23日至8月20日这一段时间的任一个营业日向B银行提出交割。 三、远期外汇交易——标价 1、标价方法 A、直接标明远期汇率（瑞士、日本） 例：某日东京外汇市场：USD/JPY 即期汇率 103.60-70 1个月远期 103.37-49 3个月远期 102.82-96 6个月远期 101.01-18 三、远期外汇交易——标价 B、间接标明远期汇率（升贴水表示法） GBP/USD USD/DEM USD/FRF SPOT 1.7060/70 1.9330/40 7.1200/50 1month 35/30 49/44 10/30 3month 94/89 99/94 20/70 6month 168/153 285/270 70/160 12month 270/240 575/550 120/220 三、远期外汇交易——标价 2、远期汇率升贴水的决定 例：假设欧元和美元三个月期的存款利率分别为15%和10%，即期汇率：EUR1=USD1.6515 。若欧洲一客户向银行用欧元 购买三个月远期美元，则远期汇率? 1. 分析:银行按即期汇率用欧元买入美元,美元存放于银行以备三个月后交割. 思考:这对于银行是损失还是收益?为什么?如何处理? 三、远期外汇交易——标价 总结:两种货币的短期利差是决定其远期汇率的基础。即： 利率低的货币,远期汇率升水; 利率高的货币,远期汇率贴水; 若利差为零,则为平价 计算公式: 远期差价=即期汇率 × 利差 × 月数/12 三、远期外汇交易——标价 案情：已知伦敦市场利率10.5%，纽约市场利率7.5%，伦敦外汇市场即期汇率为1GBP=2.0600USD。 若客户向英国银行买入12个月交割的远期美元20600美元，银行应向顾客索要多少英镑？远期汇率是多少？ 三、远期外汇交易——应用 1、套期保值 2、投机 3、套利 三、远期外汇交易——应用 1、套期保值 卖出（买入）金额等于收入（支付）的外币资产金额，交割期限一般与收入（支付）日期相匹配，使免受汇率波动的风险。套期保值者有进出口商、国际投资者、外币借贷者 三、远期外汇交易——应用 案例：某个澳大利亚进口商从日本进口一批商品，日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元的货款。当时外汇市场的行情是： 即期汇率：1澳元=100.00-100.12日元 3个月远期汇水数：2.00-1.90 因此3个月远期汇率为：1澳元=98.00-98.22日元 如果该澳大利亚进口商在签订进口合同时预测3个月后日元对澳元的即期汇率将会升值到：1澳元=80.00-80.10日元 （1）若现在不采取保值措施，而是延迟到3个月后支付10亿日元，则到时需要支付多少澳元？ （2）若采取套期保值措施，应该如何进行？3个月后实际支付多少澳元？ 三、远期外汇交易——应用 解： （1）支付10亿日元/80=0.125亿澳元，比前者多支付0.025亿澳元，即多付250万澳元。 （2）支付10亿日元/9863澳元，比签订进口合同时支付货款少支付204081.63澳元。 三、远期外汇交易——应用 2、投机 是基于投机者预期未来某一时点市场上的即期汇率与目前市场上的