ETF套利图解知识.ppt

ETF简介 ETF管理的资产是一揽子股票组合，如50ETF，其成分股为上证50指数。目前市场上交易的ETF品种有50ETF,180ETF,红利ETF，深100ETF，沪深300ETF等。 折价套利 当ETF的市场价格一揽子股票的价值（市值净值） 买进ETF--转换成股票--卖出 溢价套利 当ETF的市场价格一揽子股票的价值（市值净值） 买进一揽子股票--转换成ETF--卖出 ETF套利操作案例 溢价套利实例： 三个步骤：ETF成分股的买入、申购和ETFS基金份额的卖出。在ETFS交易软件里，使用者可以通过同一个按键来实现ETFS的三个套利步骤，如下图： 折价套利实例： ETF“T+0”交易 ETF“T+0”交易 ETF“T+0”交易 ETF的风险及控制方法 * ETF套利2012年5月25日 ETF套利： 由于ETF是以一揽子股票组成的开放式基金，理论上其交易价格必须等于这一揽子股票的总价值，否则就存在套利机会。 ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格 ×（申购单位） ETF净值 NAV = “一篮子股票”总市价 = 浦发银行成交价×权重1 ＋ 中国联通成交价×权重2 ＋ … … ETF套利原理：一级市场：申购/赎回 二级市场：买入/卖出 向基金公司申购赎回 基金公司 交易所 投 资 者 在交易所买卖ETF 买方 交易所 卖方 紫线：ETF净值 白线：ETF市值 完整的套利过程 买入信息及成交回报 折溢价幅度一般在3厘以内； 超过3厘就有机会进行套利； 固定费用约12BP～20BP； 在ETFs上市之前缺乏T+0交易机制难以把握盘中反弹机会； 有了ETFs，判断盘后将有反弹时，先买入ETFs。等反弹成功后，赎回成份股，当日卖出，实现赢利。 案例： 例1：盘中震荡，借ETF做“T+0”交易 例2：下跌行情下的反弹，借ETF做“T+0”交易 若做T+0交易，哪里买？哪里卖？ 低点处买篮子股票； 买全后申购； 高点卖出ETF。 买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源； 例3：上涨行情，借ETF做“T+0”交易 若做T+0交易，哪里买？哪里卖？ 低点处买篮子股票； 买全后申购； 高点卖出ETF。 买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源； 买入涨停或停牌股票 当某些强势股涨停无法追入，或者在股市大涨中某些股票停牌，如何操作买入？ 操作流程如下： 买入包含该股票的ETF 赎回篮子股票 卖出其他股票，保留该股 如何卖出跌停股或限售股 当持有的股票跌停无法卖出，或者手中有限售股，该如何操作？ 具体步骤如下：买入除手头股票外的其他ETF成分股票 申购ETF 将ETF卖出 此操作可以规避跌停股票的进一步损失，也可以通过etf合理避税 沪深300ETF带来的交易机会 最小申赎单位 略 90W 200W 账户要求 二级市场交易：单市场A股账户 申购赎回：单市场A股账户 二级市场交易：上海A股账户 申购：只需要上海A股账户 赎回：只需要上海A股账户 二级市场交易：深圳A股账户 申购：必须同时拥有沪深两市A股账户 赎回：必须同时拥有沪深两市A股账户 现金替代类型 禁止、允许、必须 禁止、允许、必须、退补 禁止、允许、必须 二级市场交易 T+1（同A股） T+1（同A股） T+1（同A股） 申赎特性 T+0 日内可完成溢价/折价套利全流程 深市A股全部是现金替代 T+0 日内可完成溢价/折价套利全流程 T+2 T日申购的ETF份额，T+1日要交收因此不能卖出，T+2日才能卖出 T+2 T日申购（赎回），T+1日才能确认申赎是否成功，T+2日份额（成分股）可用 重要风险提示 成分股和份额次日交收 当日申购和赎回的股票（或份额）当日可以卖出，但次日不能够卖出！ 申购赎回不能撤销， 申赎申请提交后会立即冻结股票资金，即时不符合条件也只能T+1日解冻 提交申赎申请需要谨慎！ 市场有专门的套利软件可以进行套利 溢价套利 折价套利 流动性风险： 通过监控五档盘口上能够交易的数量，防止进行操作时不能买进足量的ETF或者股票造成损失；分批建仓；限价建仓等 模型风险： ETF套利系统实时跟踪ETF的净值和市值，使套利能够在精准