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同仁堂获利能力效率分析 ——同仁堂与上海医药的比较分析 主营业务：制造、加工中成药制剂、化妆品，技术咨询、技术服务，药用动植物的饲养、种植；经营中成药、西药制剂、生化药品；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口地商品及技术除外。 获利能力是指企业赚取利润的能力。企业的获利能力对企业的所有利益关系的人来说都非常重要。企业获利能力强，能够赚取丰厚的利润，则债权人的利息和本金都有了偿还的保障，经营管理者获得了良好的业绩以及根据业绩支付的奖励，投资人有了分配股利的基础，国家有了收取所得税的依据，企业职工有望增加劳动收入和改善福利待遇。因此，获利能力是任何企业，在任何情况下、任何利益关系人都非常关心的。 一、财务指标分析 图表一 趋势图一 二、同业竞争对手资料 图表二 趋势图二 同业行业资料 图表三 图表四 图表五 图表六 同仁堂盈利能力分析 销售毛利率分析 销售毛利率是指销售毛利额（主营业务收入与主营业务成本之差）占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。管理者除了可根据毛利率水平在预测获利能力外，还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制。 趋势图三 通过对同仁堂销售毛利率指标（图表一）与销售毛利率分析（趋势图三）可以看出，同仁堂的销售毛利率高于上海医药和医药行业平均水平，呈逐年下降趋势。由2004年的46.7264下降到2007年的40.3128，但还保持着较高的毛利率。表明在全国医药商业毛利率持续下降、医药企业动荡分化、强者恒强的情况下，将成本管理作为工作重点之一。同行业资料 通过对同仁堂营业利润率指标（图表一）与营业利润率分析（趋势图四）可以看出，同仁堂的营业利润率远远高于上海医药，2006年起呈下降趋势。从利润表看2004年~2007年的营业利润分别为435982324.05元、463907580.56元34元、366889296.74元。其中2006年的营业利润比2005年下降了172881404.22元，由于主营业务收入下降，但主营业务成本却维持与2005年差不多水平，同仁堂应加强成本管理。可见虽然同仁堂的营业利润率比上海医药要好，企业获利能力比上海医药要强，但还应扩大销售，并同时注意改进经营管理，降低成本，提高盈利水平。 总资产收益率分析 总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也反映了企业综合经营管理水平的高低的指标。 一个企业的总资产收益率越高，表明其资产管理的效益越好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强。反之，资产收益率越低，说明企业资产的利用效率不高，利用资产创造的理论越少，企业获利能力也就越差，财务管理水平也越低。所以说它是衡量企业总资产获利能力的重要指标。 趋势图五 通过对同仁堂总资产收益率指标（图表一）与总资产收益率分析（趋势图五）可以看出，同仁堂的总资产收益率明显高于上海医药及医药行业平均水平。同仁堂2004年到2007年的总资产收益率虽一直位于行业前列（图表三、图标四、图标五、图表六）。但排名逐年下降。引起适当注意。从资产负债表可以看出，平均资产占用额逐年上升，2004年资产总额由3,553,457,778.66元，上涨到2007年的 4,194,676,558.16元，上涨了641,218,779.5 元。主要是由于2007年末应收账款占总资产的比例为8.1％，同比增长1.08个百分点。 通过对同仁堂长期资本收益率指标（图表一）与长期资本收益率分析（趋势图六）可以看出，同仁堂的长期资本收益率高于上海医药，但2005起逐年下降，而上海医药2005年期逐年上升，在2007年与同仁堂相近。2006年同仁堂的长期资本收益率大幅下降，结合利润表可以看出那是因为在2006年度公司经营业绩下降，导致息税前利润下降，而长期资本却逐年上升，由2004年的191544265.12元上升到2007年的2914222667.89元，上升幅度较大的原因造成的。可以看出同仁堂的资金来源结构中长期资本的比重不断上升，公司的融资风险相对降低，但长期资本的获利能力也收到影响。虽然仍高于上海医药，但应在考虑融资风险的同时，加强获利能力。 资本保值增值率分析 资本保值增值率是指企业本年末所有者权益扣除客观增减因素后同年初所有者权益的比率。它表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业效益状况的辅助指标。 资本保值增值率是根据“资本保全”原则设计的指标，更加谨慎、稳健地反映了企业资本保全和增值状况。它也充分体现了经营者的主观努力程度和利润分配中的积累情况。 该指标