国际经济合作第五章.pptVIP

第五章 国际间接投资 在西方发达国家，证券投资活动已深入到社会各个阶层，成为企业经营和个人生活中的主要内容之一。自中国对外开放以来，中国的很多企业都积极参与国际投资活动，而涉足证券投资领域却还处于初级阶段。随着中国证券市场的对外开放和企业国际化趋势的加强，了解当代国际证券市场并广泛参与国际证券投资活动对中国来说是非常必要的。 第一节　国际证券投资概述 一、证券投资的含义 证券是代表一定财产所有权和债权的凭证，它是一种金融资本，表示对财产的一项或多项权益，其内容包括占有、行使、处分和转让等。 在大陆法系的国家中，证券被认为是有价证券的简称。有价证券是表示一定财产权的证书。有价证券有两个基本特征：其一是表示财产权，券面明确载明财产的内容；其二是证券所表示的财产权和证券自身不可分离，权利的享有和转移以出示和交付证券为依据。 有价证券有狭义和广义之分： 狭义的证券是一种有面值的，能给持有者带来收益的所有权和债权的证书，指能在证券市场上发行和流通的证券，主要是指股票和债券两种资本证券。 广义的证券指信用证件。信用证件包括的范围十分广泛。它除了包括股票和债券以外，按性质分可分为货币证券、商品证券、不动产证券等。货币证券指的是对货币享有请求权的证券支票、本票、汇票等，商品证券是指为证明有领取商品权利的证券，如水单、仓单、提单等，不动产证券是指房契和地契等。 在我们日常生活中所说的证券指的是狭义的证券，即股票、债券和基金证券。从性质上来说，它属于资本证券。 证券投资是指个人、企业以赚取股息、红利、债息为主要目的购买证券的行为。 证券投资是一种不涉及资本存量增加的间接投资，证券本身不是商品，但它可以作为商品在市场上进行买卖。证券是一种特殊的资本，是一种虚拟资本。证券虽不是真实资本，但持有证券可获得一定收益，又可转让给他人而收回本金，证券的运动性和增值性使其具有了资本的特征。 二、证券投资的特征 投资的收益性 投资的收益性是指证券的持有者可以获得债息、股息、红利和溢价收益。 投资行为的风险性 价格的波动性 证券与普通商品不同，普通商品仅有市场价格，而证券除有市场价格外，还有券面价格（无面额股票除外）。 流通中的变现性 变现性也称兑换性、流通性，是指证券所有者能视市场的实际情况，自由、及时地将证券转让他人，收回本金。 投资者的广泛性 主要是指参与证券投资的人多而且面广。 三、国际证券市场 （一）国际证券市场的概念 国际证券市场是由国际证券发行市场和流通市场组成。国际证券市场一般有两层含义: 一是指已经国际化了的各国国别证券市场； 二是指不受某一具体国家管辖的境外证券市场。 目前，绝大多数的国际证券市场属于第一层含义的证券市场，只有欧洲债券市场属于第二层含义的国际证券市场。由于股票是目前国际证券市场上交易量最大的有价证券，所以人们通常所称的证券市场一般是指股票市场。 国际证券市场不仅可以吸收社会大量闲散资金并使其在国际间进行合理的配置，而且还为企业转移和分散风险，以及投资者利用闲置资本获得利润提供了机会。国际证券市场已成为当代国际金融市场的重要组成部分。 国际证券市场由两部分组成，即证券发行市场和流通市场。 证券发行市场一般称为“初级市场”或“一级市场”、“第一市场”；流通市场被称为“次级市场”或“二级市场”。国际证券发行市场和流通市场 （二）国际证券发行市场 国际证券发行市场是向社会公众招募或发售新证券的场所或渠道。证券发行市场由发行人、购买者和中间人组成。证券市场上的发行人一般是资本的使用人，即政府、银行、企业等；证券的购买者大多为投资公司、保险公司、储蓄机构、各种基金公司和个人等；中间人主要包括证券公司、证券商等。证券发行市场一般有固定的场所，证券既可在投资公司、信托投资公司和证券公司发行，也可在市场上公开出售。 （三）国际证券流通市场 国际证券流通市场是指那些转让和买卖已由投资者认购了的证券的市场。证券的发行市场是制造证券的市场，它是流通市场产生的基础，而流通市场为投资者提供转让和买卖证券的机会，满足了投资者渴求资本短期收益的欲望，从而起到了引导投资导向和变现的作用。 证券流通市场一般有四种形式，即交易所、柜台交易、第三市场和第四市场。 1、证券交易所 证券交易所是属于有组织的规范化的证券流通市场，这里的投资者必须通过经纪人按