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阿里巧巧 阿里巧巧 第8章 融资方式 资本结构概述 资金缺口预测和融资方案评估 评估资本结构的财务比率 影响融资方式选择的因素 短期融资策略、过量资本化和过量交易 8.1 资本结构概述 资本结构的含义 广义：长期资金和短期资金的构成及比例关系 狭义：负债资金和权益资金的构成及比例关系 资本结构的原则 长期资产用长期资金支持，短期资产用短期资金和长期资金相结合的方式支持 资产置换资本要求用内部资金支持，发展资本要求用外部资金支持 负债资金会增大公司、债权人和股东的财务风险 8.2 资金缺口预测和融资方案评估 预测资金缺口的依据 预期利润/预计资产/财务政策目标（股利支付率/负债率/营业利润率等） 运用预测性资产负债表预测资金缺口 资金缺口的计算：增加的资产占用（固定资产+流动资产-流动负债）与增加的资金来源（负债和股本）之差 融资措施：内部挖潜（降低固定资产投资/减少流动资金占用/改善盈利状况/降低股利支付率等）/外部融资（发行股票/债券） 8.2 资金缺口预测和融资方案评估 运用预测现金流量表预测资金缺口 资金缺口：期初现金余额+本期现金流入 本期现金流出 运用预测资产负债表评估融资方案 8.3 评估资本结构的财务比率 利息保障倍数 从利润的角度反映和衡量财务风险 利息保障倍数=息税前利润/利息 一般不得低于3 负债比 负债/资产（基准一般为50%）或负债/股本 杠